欧元逼近1.1修正或已完成，FED加息将至油价严冬漫漫

汇通财经APP讯——

周五(12月11日)晚间公布的美国零售销售不及预期，欧元兑美元逼近1.10关口；但欧元短线修正或已基本完成，料美联储决议前，仍将保持震荡走势；IEA月报悲观称过剩将持续至2016年年底，油价漫漫严冬仍将持续，2016年年底或可能迎来新春；下周美联储或宣布加息，市场焦点转向后续加息步伐。

美零售销售不及预期但PPI靓丽，美元指数短线震荡

周五(12月11日)公布的美国零售销售不及预期但PPI靓丽，美元指数短线拉升近20点，但很快回落，欧元兑美元短线下挫约20点，但很快回升；料美联储决议前，美指仍将保持震荡走势。

美元指数5分钟图


周五纽市盘初公布的美国11月零售销售数据不及预期，实际增长0.2%，预期增长0.3%，前值增长0.1%。

同时公布的美国11月PPI月率表现靓丽，实际增长0.3%，预期为持平，前值为下降0.4%。

路透社在数据公布后发表评论指出，数据表明11月开端的节日购物季表现较为靓丽，为美联储下周加息提供足够的动力；零售销售与消费支出紧密联系，而消费支出占据了美国超过三分之二的经济活动，9月和10月消费支出曾意外放缓，但11月数据已有所改善。

该机构还称，PPI月率意外上扬是服务业成本上扬所致，但年率已经连续10个月录得负值；受美元走强、油价下滑、全球经济增速放缓等影响，通胀疲软压力的潜在趋势依然存在，而且因为昨日进口物价表现较差，预计PPI将持续疲弱，但美联储的加息进程依然受就业市场收紧支撑。

欧元逼近1.10修正或已完成，若数据欠佳欧银或将进一步宽松

受空头回补及美国零售销售数据不及预期提振，欧元兑美元逼近1.10关口；但欧洲央行决议与市场预期的落差可能已经基本在汇价中反应，料美联储决议前欧元兑美元将维持震荡，1.10-1.11区间将对汇价形成较大阻力；未来关注欧洲央行后续政策，若欧洲经济数据仍旧欠佳，欧洲央行有可能进一步宽松。

欧元兑美元小时图


欧洲央行12月3日下调存款利率10个基点，同时延长QE至2017年3月，但此前不少投资者预期欧洲央行还将扩大每月QE额度，且德国商业银行、花旗银行等投行都曾预期欧洲央行将下调存款利率20个基点，实际结果令不少投资者失望，兼之欧洲央行行长德拉基在发布会中对进一步宽松的立场较中性，决议结果与市场预期之间出现较大落差，欧元兑美元持续向上修正。

虽然上周欧洲央行决议令市场失望，欧元兑美元的下行压力有所缓解，但欧美货币政策背离的大势依旧存在，本周欧元兑美元已向上修正近500点，欧洲央行决议与市场预期的落差可能已经基本在汇价中反应，料欧元兑美元上行空间将有限，美联储决议前欧元兑美元将维持震荡，1.10-1.11区间将对汇价形成较大阻力。

西太平洋银行(Westpac)周四指出，欧元兑美元此前已经达到了今年的最低点，无论美联储未来加息步伐如何，该行都倾向于在1.10-1.11区间做空欧元兑美元；该行认为下注美联储后续的加息行动太过乐观了。

德拉基在欧洲央行决议后的新闻发布会上明确指出，欧元区2016-2017年通胀会在0.5%；而没有欧洲央行刺激措施的话，通胀只会在0.33%；这表明他相信欧洲央行宽松措施足以提振通胀并刺激经济，但若未来欧元区经济数据仍令人失望，欧洲央行可能进一步宽松。

法国兴业银行指出，欧洲央行决议和随后的德拉基讲话令市场失望，但这仅仅意味着，需要更多的低通胀数据和更多令人失望的经济数据才能使欧洲央行进一步降息；法国兴业银行的经济学家们预期，这一情况会在明年3月发生。

IEA悲观称过剩将持续至2016年年底，油价严冬漫漫春天尚远

周五公布的IEA(国际能源署)月报指出，油市供应过剩将至少持续到2016年底，兼之隔夜OPEC(欧佩克)月报称产量升至3年高点，且此前OPEC12月会议无果而终，料油市供给过剩中短期内恐难缓解，油价漫漫严冬仍将持续，2016年年底或有望迎来春天。

隔夜OPEC月报称产量升至3年高点，油价持续承压，NYMEX原油周五创逾六年新低36.38美元/桶，受之提振美元兑加元创逾11年新高1.3669。

NYMEX原油小时图


日内公布的IEA月报指出，全球油市将继续供应过剩，至少持续到2016年底。该月报还指出，明年全球原油库存累积速度将下降一半左右，但库存预计仍将增加3亿桶左右；OPEC的决定似乎暗示，决心“不惜油价”将产能最大化，以挤出高成本的非OPEC产能。

供给方面来看，伊拉克等国产量增长强劲，兼之伊朗逐步回归原油市场，将使短期内原油产量难以下降；而需求方面，OPEC月报中的中国原油进口数据，以及近期中国欠佳贸易数据和PPI均表明，中国经济增长放缓仍未明显改善，世界原油需求仍旧面临较大下行压力；总而言之，短期内原油市场供过于求的局面难以缓解，料油价仍将持续承压。

不过，物极必反，油价的长期疲弱必将引发市场的自我调节，在市场“无形之手”的作用下，原油市场供过于求的局面不可能一直保持，2016年年底油价或有可能迎来黎明。

最近德国商业银行(Commerzbank)指出，非欧佩克国家原油产量正在以20年以来的最快速度迅猛下降；该行预期，油市供过于求的局面将在2016年年底得到消除，因此，油价可能将在2016年下半年明显回升。

下周或迎来美联储7年来首次加息，市场焦点转向后续加息步伐

下周美联储可能将迎来08年金融危机后首次加息的历史性时刻，市场焦点已经逐渐转向美联储12月议息会议；此外英国CPI、欧元区PMI以及美国PMI等重磅数据亦将在下周陆续登场，下周汇市将风云再起。

下周最重要的事件莫过于美联储12月决议，北京时间下周四(12月17日)凌晨03:00美联储将宣布利率决定并发表政策声明，随后北京时间03:30美联储主席耶伦(JanetYellen)召开新闻发布会。

上周五美国非农就业人口大增21.1万，10月就业人口上调为增加29.8万的超高数字，同时时薪上涨0.2%，市场预期美联储12月加息几成定局，市场焦点已经逐渐从美联储“何时加息”转向美联储“后续加息步伐如何”，目前多数机构预期下周美联储将采取“温和收紧”(dovish tightening)的政策，下周美联储决议主要关注美联储对“后续加息步伐”的论述。

未来加息步伐：市场预期下周美联储及耶伦很有可能会指出，后续加息将是“循序渐进”的，但暗示未来具体次数及力度可能性不大，料美联储的措辞将会留有余地，其中透露的信息将影响市场对美联储未来加息进程的预期。

下次加息的门槛：美联储一直强调加息安排将“取决于数据”，但我们仍需关注美联储对经济数据要达到怎样的目标才会进行下次加息的表述，这一表示将成为市场预期美联储未来加息步骤的重要依据。

未来通胀、就业及经济增长展望：通胀、就业和经济增长是政府和央行们关注的核心目标，此前耶伦曾表达过对“劳动参与率”的担忧，低迷的通胀水平曾长期是美联储加息的障碍，下周美联储决议和新闻发布会很可能会传达出美联储对未来通胀、就业和经济增长的预期，其措辞和观点将影响市场对美联储立场和加息步伐的判断。

汇通分网析认为，美联储在2016年1月再度加息的可能性很小，2016年三月有一定可能会再度加息。目前美国复苏的基础可能并未完全夯实，外围形势仍难琢磨，美元强势值得关注，工资压力尚未显性化，这些都令联储有观望的意愿和空间，料美联储对后续加息仍将保持较谨慎态度。目前市场汇价已几近充分反映了美联储12月加息的预期，且若美联储“温和收紧”，美指可能短线回调。

法国兴业银行指出，如果美联储在12月16日加息但发出偏鸽派政策声明，美元有很大可能会大幅修正回调；在过去三轮加息周期中都出现了这一现象，该行不认为这一次会有什么不同。

下周其他重要事件、指标一览

周二(12月15日)
北京时间17:30将公布英国11月CPI，市场预期CPI年率将为持平，前值为负0.1%，若CPI表现靓丽，将向英国央行传递有利于加息的信号，利好英镑；反之，则将利空英镑。

周三(12月16日)
北京时间17:00将公布欧元区12月制造业PMI，市场预期为52.5，前值为52.8，若表现靓丽，将在一定程度上提振欧元；反之，则将利空欧元。

北京时间22:45将公布美国12月Markit制造业PMI初值，目前市场预期为52.8，前值为52.8，若表现靓丽，将在一定程度上有助于美联储加息决策，利好美元，利空非美货币兑美元；反之则将利空美元。

北京时间05:00和23:30将分别公布美国API原油库存和EIA原油库存，本周API及EIA原油库存均明显减少，若下周再度出现下降，或将在一定程度上提振油价。

周四(12月17日)
北京时间凌晨03:00将公布美联储利率决议(详见前文)。

北京时间21:00将公布美国至12月12日当周初请失业金人数，该数据已经长期保持在25-30万区间，若下周数据仍处于该区间，料影响将有限；若低于25万，将利好美元，利空非美货币；若高于30万，将利空美元，利好非美货币。

周五(12月18日)
北京时间21:30将公布加拿大11月CPI数据，若表现靓丽，或将小幅施压美元兑加元，反之，则将进一步提振美元兑加元。