【原油周评】回光返照终下行，美出口解禁过剩或加剧

汇通财经APP讯——
12月14日-18日当周周初油价跌至近11年低位34.53美元/桶后反弹，但周三API、EIA原油库存双双大增，油价再度承压下行；周四美联储加息25基点，NYMEX1月原油期货刷新三个交易日低点；周五美国解除原油出口禁令，且美国活跃油井数增加17口，供给过剩或加剧，料短期内油价将持续承压。



油价创近11年新低后反弹，空头回补回光返照

受空头回补提振，NYMEX原油周一(12月14日)跌至近11年低位34.53美元/桶后触底反弹，连续两个交易日反弹逾3美元，刷新四个交易日高点37.88美元/桶，但此轮反弹仍仅为技术性修正，油价周三再度承压下行。

NYMEX 1月原油期货小时图


美国原油和全球指标布伦特原油自12月4日石油输出国组织(OPEC)会议后持续重挫，OPEC在会后声明中未再提及产量上限，令全球供应过剩的情况加剧。美国原油周一收高，是OPEC会议后首次大幅反弹。布伦特和美国原油期货在早盘最多下跌4%，至2008年金融危机开始以来的最低水准，美国原油在午盘前后中由跌转升。

API、EIA原油库存双双大增，油价再度承压下行

周三(12月16日)公布的美国API、EIA原油库存双双大增，分别增加230万桶和480.1万桶，供给过剩担忧再度升温，原油价格承压下行。

美国API原油库存数据显示，12月12日当周原油库存大增230万桶，远超预期的减少140万桶，此前一周为减少190万桶。随后公布的美国12月9日当周EIA原油库存意外增加480.1万桶，远超预期的-150万桶和前值-356.8万桶，创2个月最大增幅。

石油输出国组织(OPEC)秘书长巴德里(Abdullah al-Badri)周二(12月15日)表示，当前的低油价局面不会继续下去，且美国做出的任何出口石油的决定都不会对油价产生进一步的影响。

穆迪(Moody's)周二(12月15日)表示，由于原油供应长期过剩，大幅下调油价预估：下调2016年美国原油均价预估至40美元/桶，之前预估为48美元/桶；下调2016年布伦特原油均价预估至43美元/桶，之前预估为53美元/桶。

美联储如期加息点阵图超预期，原油持续承压

北京时间周四(12月17日)凌晨美联储一如市场预期加息25基点至0.25%-0.5%，耶伦在新闻发布会上称美国经济温和增长，未来加息路径将取决于数据；但在美联储的利率预期点阵图中，2016年年底联邦基金利率中值维持在1.375%不变，暗示未来一年可能加息四次，超出市场预期；受其打压油价持续下挫，NYMEX 1月原油期货刷新三个交易日低点34.63美元/桶。

此前部分机构预期美联储2016年利率预期点阵图将下移；路透社决议前的调查显示，多数受访经济学家预计，到2016年底利率将升至1%-1.25%，2017年底为2.25%；金融时报决议前的调查也显示，总体上美联储将在2016年加息75个基点(至1%-1.25%)，在2017年还会加息100个基点(至2%-2.25%)。

但此次美联储会议的利率预期点阵图显示，与9月会议的点阵图相比，2016年底联邦基金利率预期中值维持在1.375%不变；2017年底联邦基金利率预期中值由9月的2.625%下调至2.375%，2018年底联邦基金利率预期中值由9月的3.5%下调至3.25%。

美联储9月及12月利率预期点阵图对比


值得注意的是，点阵图预期的2016年加息速度快于此前市场的中值预期，美联储政策声明不及预期鸽派，受其打压油价持续下挫，NYMEX 1月原油期货刷新三个交易日低点34.63美元/桶。

美元获利回吐难振油价，油价反弹昙花一现

随着美元指数周四触及两周高点99.29后受阻回落，多头后继乏力，受获利回吐打压，美指周五(12月18日)承压回落至98.64；受其提振原油价格短线反弹，NYMEX 2月原油期货一度刷新日高36.94美元/桶，但随后很快承压回落。

虽然周四凌晨美联储的措辞及点阵图不及市场预期的鸽派，短线施压黄金；但此前加息25个基点的预期已经在汇价中基本得到反映，美元升势后继乏力，美元获利回吐短线提振油价走高；但由于原油市场供给过剩持续，短期内难有改善，油价再度承压下行。

美、伊恢复原油出口美国活跃油井增加，供过于求持续施压油价

周五(12月18日)美国参众两院通过议案解除原油出口禁令，美国活跃石油钻井总数增加17口，伊朗原油制裁也将解除，国际原油市场供给过剩压力进一步增大，料短期内缓解无望，料2016年第一季度油价仍将持续承压。

据外媒报道，美国众议院当地时间周五(12月18日)以316-113投票结果通过美国政府税收及支出议案；美国参议院最后的程序性投票以65-33结果通过美国政府税收及支出议案；政府支出计划通过将解除长达40年的美国原油出口禁令。

再者，美国至12月18日当周活跃石油钻井总数增加17口，实际为541口，预期为524口，前值为524口，美国活跃油井增加也进一步增加了市场对原油供给过剩的担忧。

此外，伊朗总统鲁哈尼周五稍早时候表示，随着国际原子能机构决定结束调查，对伊朗的制裁或在12月22日到明年1月21之间解除，必须采取的几个步骤在未来两周内结束。



近期美国解除原油出口禁令，伊拉克计划将再度增加原油产量，俄罗斯称尚无与石油输出国组织(OPEC)举行会议，伊朗亦将在2016年年初开始出口原油，油产大佬们均开足马力产油，抢占国际市场，减产呼吁响应寥寥；兼之中国经济增速放缓仍未得到明显改善，世界原油需求仍较疲弱；油市平衡仍旧遥遥无期，料2016年第一季度油价仍将保持疲弱。

最近德国商业银行(Commerzbank)指出，非欧佩克国家原油产量正在以20年以来的最快速度迅猛下降；该行预期，油市供过于求的局面将在2016年年底得到消除，因此，油价可能将在2016年下半年明显回升。

不过，美智库布鲁金斯学会称美国解禁原油出口短期市场影响不大。该机构认为，美解禁原油出口对国际油市影响将非常小；在全球原油供应过剩和油价低迷的双重打压下，美国能出口的原油数量和范围有限，预计即使到2017年第一季度，美国日均原油出口量也仅能达到7.5-10万桶(全球日均消费逾9000万桶)，只有油价升至每桶60美元并企稳，美日均出口量才可能达到70-100万桶。

北京时间下周三(12月23日)05:30和23:30将分别公布美国至12月18日当周API原油库存和美国至12月18日当周EIA原油库存，这两个指标本周双双大增，若下周这两个数据再度大增，料将使油价进一步承压下行。

北京时间下周五(12月25日)02:00将公布美国至12月25日当周石油钻井总数，本周活跃石油钻井总数增加17口，若下周该数据再度增加，料将进一步施压油价。