美银美林：强势美元料不会中断美联储加息周期

汇通财经APP讯——

周三(12月23日)美银美林(BofA Merrill)表示，部分全球投资者们预计，2016年美元将大幅走强，强势程度料大幅放缓美联储加息周期。具体观点如下。

尽管明年美元可能兑部分货币大幅波动，但预计截至明年年底，美元实际加权贸易指数将仅温和上涨。



不必为美联储感到担忧：
所有这些对美联储意味着什么？在该行看来，美联储极有可能忍受美元实际加权贸易指数的温和上涨，而其是美联储如何评估美元强调的指标。

美联储模型显示，一年内美元实际加权贸易指数上涨10%，开始对经济增长和通胀产生相当的影响，且该影响能持续数年。

美联储3月货币政策会议可能给出部分额外暗示：美元实际加权贸易指数同比已上涨逾10%，而美元指数已上涨近20%。

该水平可能是美联储此次能仍受美元升值的上限，一部分原因是，美元早期的升值仍在经济中产生影响，另一部分原因是，美国经济增长料逼近潜在水平，且通胀远低于目标。

考虑到截至2015年年底，美元实际加权贸易指数的预期波动并没有很大，预计美联储将能够加息，而非市场普遍预期的，美元上涨或推迟美联储明年加息周期。

退一步讲，美联储逐步加息对经济的影响，料不会如部分更悲观看法暗示般具有破坏性。美联储并未试图放缓经济增长，或抗击高企通胀。若美国经济能克服美元升值的影响，美联储将仅持续利率正常化过程。正如两周前所指出的，仍存在大量央行流动性。

未来数年，美联储加息步伐料不会中断。全球流动性的上涨将提振所有经济体。举例来说，这是为何欧洲央行12月鸽派宽松，美股却仍上涨的原因。因此即使在美联储加息后，全球货币政策整体立场仍具有支撑性，尽管目前处于“全球央行货币政策分化时代”。