汇丰：2016英国央行加息已成定局？公投是最大变数！

汇通财经APP讯——汇丰银行(HSBC)研究团队周三(12月23日)发表报告，否定了该行早前“英国央行(BOE)在2016年的2月到5月间首次加息25个基点”的预期。


该行称，英国“脱欧”的公投可能影响英国央行加息时间表；有关英国利率预测最大的不确定性因素就是该国“脱欧”(退出欧盟)的公投，预计投票最有可能在2016年9月举行；这意味着，在公投造成的不确定性加剧之前，英国央行还有机会开启政策正常化进程；此外英国央行11月举行政策会议时，9月公投的结果已经揭晓，届时如果一切风平浪静，英国央行可能在11月会议上开启2016年内第二次加息。

该行进一步称，如果英国和欧盟在2016年第一季度就结束了有关问题(“脱欧”)的谈判，那么公投将有可能于当年夏季举行，在这种情况下，鉴于公投前景不确定性巨大，英国央行于明年5月加息的可能性趋于减弱；但是若谈判到2016年末还未能结束，则将意味着公投要延迟到2017年举行。

该行还表示：“由于自然利率极低，英国央行的收紧步伐将极为缓慢：预计英国央行第一次加息后，利率政策的调整步伐将极为缓慢，且预计英国央行会在2016年第四季度加息25个基点，2017年全年加息两次，每次25个基点。如此缓慢的紧缩步伐表明，英国目前自然利率较低，并将缓慢上升。未来数年内，由于不利因素有所下降，中期利率将回升至长期平均水平。然而由于人口的变化，生产水平的放缓，以及投资支出的下降，英国长期自然实际利率已经连续30年下降，即使上述因素全部反转，恢复到原先水平也需要几十年的进程。”

该行指出，虽然英国央行极有可能收紧货币政策，然而对于收紧政策，有几个方面的变数仍然未定，因而否定了该行早前做出的有关英国央行在2016年的2月到5月间加息25个基点的预期；但是预计英国央行加息时间将远早于市场预期，因市场直到2017年1月，才能完全消化英国央行幅度为25个基点的加息。