离岸人民币绝地反攻500点，库存乐观预期破灭油价暴跌

汇通财经APP讯——周三(12月30日)离岸人民币创四年半新低后短线反攻近500点，背后隐现央行干预身影；目前中国经济回暖仍旧举步维艰，市场预期2016年中国可能进一步宽松，料人民币仍将持续承压；API原油库存大增，市场乐观预期遭打脸，沙特称不会限产，供给过剩恐难缓解，料原油将持续承压。



离岸人民币绝地反攻，央行窗口指导增套利难度

周三(12月30日)美元兑在岸人民币(CNY)收盘与中间价续创四年半新高，收报6.4902，但在岸人民币收盘后，美元兑离岸人民币(CNH)升幅迅速缩窄，从最高6.6100跌至6.5629，短线跳水近500点。交易员称，强烈贬值预期推升客盘购汇欲望，人民币跌破6.49元关口，但在央行强力维稳下在岸人民币收盘仅小跌；离岸人民币随后急升近500点，背后亦隐见央行干预身影；不过目前市场人民币贬值预期仍旧高企，料新年伊始贬值趋势将延续。

美元兑离岸人民币小时图


午间，外媒援引消息人士称，中国央行暂停个别外资行跨境及其参加行的境内汇通网集团业务。被暂停的汇通网集团业务包括现货远期交易等，时间至3月底，该措施是央行稳定人民币汇率努力的一部分。

交易员们表示，由于此前离岸缺乏央行维稳，波动明显大于在岸，两地价差亦扩至逾1,000点的近三个半月最大水平。由于日内央行已窗口指导，暂停个别外资行跨境及其参加行境内汇通网集团业务，未来套利成本和难度料续增。

一中资行交易员称，“大家猜测今年有政治目标，不会超底线；明年可能有新的额度，贬值可能比较厉害。贬值预期太强烈了，大家觉得现在不买万一明年央行跑了，大概也就没什么好购汇机会了。”

人民币近期出现加速贬值，各大投行也纷纷开始猜测中国央行将会出手捍卫人民币汇率。

德国商业银行(Commerzbank)日内就表示，在离岸人民币跌至近五年低点后，中国央行可能在离岸市场进行干预，捍卫6.60兑1美元的水平。

该行驻新加坡经济学家周浩指出，“中国央行不太可能让离岸和在岸人民币汇率之差持续高于1000点，因为这会伤害人民币市场情绪；从过去的经验来看，点差高于1000点的状况不会持续。”

2016年中国或推出更多宽松政策，中美货币政策背离料施压人民币

2015年中国经济明显放缓，虽然中国政府及央行多次推出刺激挫使，但整体经济数据仍未见明显好转，目前各大机构预期中国2016年可能进一步推出宽松措施，兼之美联储将在2016年加息2-4次，料2016年人民币兑美元仍将持续承压。

今年以来中国央行六次大幅减息和下调存准率，以抗衡打压中国经济增长的通缩压力。由于处在信贷困境的企业增加，这些措施支持企业发展，这些扶持措施以及楼市回暖将有助于进一步拉动2016年中国内需。2016年中国财政政策预期将维持扩张。

然而，目前中国经济仍未见到明显回暖迹象，为了实现中国国家主席习近平所提出的未来五年中国国内生产总值增长6.5%以上，料2016年中国政府将进一步推出多方面措施以提振经济，其中可能包括进一步宽松的货币政策，以进一步降低企业的借贷成本。

摩根士丹利在最新的2016年中国经济展望报告中预计，2016和2017年中国GDP增速将放缓至6.7%和6.6%，明年一、二季度将连续两次降息，财政赤字将提高至3.5%。人民币对一篮子货币保持大体稳定，年底在岸人民币对美元将跌至6.8。

该行指出，通缩压力将促使中国央行2016年至少进行两次降息；2016年中国CPI可能会低至1.1%，PPI可能继续徘徊于负区间；降息可能于明年一、二季度分别推出，降息后中国的一年期贷款和存款利率将分别降至3.85%和1%。

汇丰控股责亚洲经济研究的首席中国经济学家屈宏斌认为，中国经济有进入下行恶性循环的风险”，2016年中国央行有望进一步降息，中国政府有望加大财政支出。

野村证券首席中国经济学家杨钊预期“2016年中国将推出四次降准和两次降息”。

于此同时，各大机构预期美联储2016年可能实际加息2-4次，每次25个基点；虽然对于实际加息次数仍有争议，但利率正常化的大方向无可置疑。在中美货币政策背离的大环境下，料2016年人民币兑美元仍将持续承压。

库存乐观预期遭打脸，限产无望料持续承压

隔夜美国API原油库存意外增加294万桶，此前市场预期原油库存将减少200-300万桶，这打压市场对EIA原油库存数据的乐观预期，原油价格大跌逾2%，晚间沙特石油部长再来补刀，称不再进行石油限产；原油供给过剩料将持续，油价仍将持续承压。

NYMEX原油小时图


具体数据，美国12月25日当周API原油库增加294万桶，预期减少220万桶，前值减少360万桶，从而表明美国原油库存大幅增加，且远多于预期。当周API汽油库存增加53万桶，前值增加310万桶，当周API精炼油库存增加208万桶，前值增加80万桶。

据彭博报告，根据以往历史经验，圣诞节过后原油库存会进一步恢复。

NYMEX原油期货自隔夜高点持续下跌，一度刷新日低36.71美元/桶，跌幅近3%。

沙特石油部长周三称，沙特不会改变其石油产出策略，将满足客户需求，不再进行石油限产。他还称，沙特准备好满足市场的额外需求，如果客户有需求，沙特会做出反应，并且沙特有对需求做出反应的能。不过由于油价日内已大幅下跌，市场对此言论反映平淡。

伊朗石油部长上周末接受官方媒体采访明确表示，伊朗首要目标是令制裁结束后的原油出口恢复到制裁前水平，并将循例做出油价折让；这使得市场担忧2016年伊始制裁解除后，伊朗重回国际油市加大供应过剩。

Gavekal Dragonomics首席经济学家Kaletsky发文表示，伊朗生产一桶原油只需花1美元，尽管伊朗原油出口若要获利还有精炼和分销成本，但这意味着伊朗原油出口盈亏平衡点显著低于当前油价。为获更多收入，伊朗的确不太可能在原油产量上严格控制以提振价格。

由于沙特称不会限制原油产量，伊拉克计划明年将再度增加原油产量，且伊朗亦将在2016年年初开始出口原油，料原油产量仍将持续维持在高位；从目前的迹象来看，短期内原油供给过剩恐难缓解，预期2016年第一季度油价仍将在低位徘徊。