调查：中国央行1月料将维持利率不变，但或继续降准

汇通财经APP讯——路透周一(1月4日)公布的2016年第1期中国固定收益市场展望结果显示，参与机构预计中国央行(PBOC)2016年1月将维持基准利率不变，降准概率则超过80%；同时一季度继续降息降准预期仍然较高。

具体调查结果显示，96%的参与机构预计，中国央行1月会维持一年期存款基准利率在1.5%；但有33%的机构预计，今年一季度末中国央行会继续下调基准利率，显示市场降息预期仍存。

调查结果还显示，超过80%的机构预计，中国1月大型存款类机构法定存款准备金率会降至17.5%以下；同时超过90%的机构预计，今年一季度末之前该准备金率会下调，均较上次调查提高，显示降准预期明显高涨。


调查结果并显示，今年1月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率，以及三月期上海银行间同业拆借利率(Shibor)的预测均值分别为1.7990%、2.3276%和3.0467%，分别较去年12月全月实际均值下降3个、1个和1个基点，宽松政策预期致资金面估计较为乐观。

调查同时指出，参与机构对中债登公司国债、金融债及AAA与AA评级中短期票据的到期收益率估值，今年1月末预测均值较去年12月底实际值变化幅度在-7到+11个基点之间，利率债继续小幅看牛，国债收益率降幅高于金融债，但信用债全面看空。

调查还显示，参与机构对1月末10年期国债的收益率预期为2.8%，较去年12月末实际值下降2个基点。

中国政府推进供给侧结构性改革，宏观政策强调保持稳定，货币宽松政策仍需持续；2016年降息空间虽趋窄，但全球流动性收缩背景下，连续降准的对冲式操作仍有必要，债市走势分化：年初利率债继续谨慎看好，但信用风险规避情绪明显提升，信用债调整压力较大。

美联储(Fed)启动加息进程后，复苏基础的不牢固令美联储加息频率不确定性仍高，美元升值背景下，新兴市场资本回流和货币贬值预期将持续较长时间；欧元区宽松货币政策持续，但银行坏账较高，通缩持续，惟债务危机缓解及财政扩张走势值得期待；日本央行(BOJ)流动性操作工具虽然从债券市场扩大到了股票市场，但消费低迷，通缩还未消退。

2016年全球经济增长前景仍不容乐观，发达经济体复苏节奏不一，新兴市场特别是商品出口国压力较大，中国经济继续探底，全球股债汇市场预期波动性将明显走高，中国固定收益市场2016年充满挑战。

2016年第1期展望调查共有75家机构参与。其中银行类参与机构包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行等29家；证券类参与机构仍为中金公司和中信证券等19家，险资类参与机构有人寿资产等11家，包括债券私募基金在内的基金类参与机构16家。

路透于2012年推出中国固定收益市场展望调查，频率为每月一次。本期调查共涉及八大系列27个关键性指标，包括存款基准利率、准备金率、回购利率、Shibor，以及国债、金融债和信用债收益率，从而可以定量呈现中国固定收益市场的未来变化趋势。