德银：油价低冲击债市，欧银货币政策实已与油价挂钩

汇通财经APP讯——德意志银行(Deutsche Bank)研究团队周三(1月6日)表示，全球油价的低迷正在对全球债券市场产生显著影响。


该行指出，首先，全球油价与通胀风险溢价以及期限溢价之间存在明显的密切关联；第二，欧洲央行(ECB)现在已经将货币政策与油价密切挂钩；欧洲央行首先担心的是欧元区通胀预期偏离既定目标：例如，欧元区长期低迷的通胀率有反映到通胀预期中的风险。

该行进一步指出，欧洲央行目前并不关心通胀率如此低迷的原因，不管低迷是由供给还是需求因素导致的，也不管低迷是暂时还是永久性的，不过，如果通胀长期低迷下去，欧洲央行可能会有所反应；由于通胀率本身很大程度上由油价决定，因而欧洲央行政策会与油价紧密联系。

该行同时也表示，已经有分析称，油价短期内存在潜在的下行风险，不过从原油的中期供给需求情况来看，油价的表现料将乐观；如果油价发生逆转，那么可能预示着债券市场期限溢价的正常化，以及欧洲定息债券收益不佳；相反，油价的持续下跌则可能推迟欧洲央行的收紧预期，并会减缓美联储的加息步伐。