中国股市再度熔断后何去何从?业内专家七嘴八舌

关玲 2016-01-07 21:57 来源:【原创】
本文共1215.5字  |  预计阅读: 5分钟
汇通财经讯——四天内股票交易两度因熔断机制而被迫中止;中国央行自去年8月以来再度将人民币兑美元交易中间价大幅下调;人民银行是否已无力再干预市场?中外市场人士对此众说纷纭。
汇通财经APP讯——

开年四天内,中国股票交易两度因熔断机制而被迫提前中止交易,但专家们都不认为这是中国当局对市场失控的结果,不过他们也不认为,这是监管层是在通过放任市场暴跌的方式来达到“欲擒故纵”的目的。

下面是他们接受媒体采访时谈到关于熔断机制、市场关闭以及中国投资者信心等问题的汇总。

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华融国际证券助理总裁Jackson Wong:
Wong说影响信心的一大因素就是人民币的贬值。本周四(1月7日),中国央行自去年8月以来再度将人民币兑美元交易中间价大幅下调,低至1美元兑6.5646人民币,
较周三(1月6日)下跌0.51%。

Wong告诉媒体称,“人民币已经承受了很大的市场压力。”

“去年开始贬值2%的时候已经引起市场的巨大骚动。然后,中国央行不得不采取一系列措施,来将汇率稳定至符合市场信心的水平。现在新年刚过去三天,人民币就已经贬值达2.7%
了。这是很大变动。很多投资者,包括基金经理对此仍感一头雾水。

他说熔断机制的实施表明,中国官方并不擅于运用能让市场变得冷静的相关工具,而他也埋怨道,5%和7%的基准就能触发交易暂停然后休市,严重扰乱了中国的交易市场。

他认为对于中国这样反复多变的市场而言,7%的门槛实在太低了。因此他主张,“应该提高熔断机制的上限,要么干脆完全取消,像原来那样,只靠个股上下10%的涨跌停,就能限制市场极端波动。”

招商国际策略师Daniel So:

So也认同Wong对于中国当局金融政策的批评。他指出,近日人民银行调低人民币对美元中间价的决定,给了外界的印象是央行不再像以前那样维持货币价值了。

他说,“目前央行希望,货人民币币贬值能有助于提振中国经济。只不过,一旦人民币继续大幅贬值,最终恐怕还是不得不再次实行干预。

So还警示道,市场的另一个隐忧是上市公司大股东减持禁令的解除。该禁令实施与去年7月,以阻止资本涌出中国市场。但禁令明天便会解除,预期将引发大资金投资者争相逃离市场。

不过,在今天股票市场再度因熔断机制而中止交易后,中国证监会(CSRC)已将解禁时间押后三个月。

但So指出,到了预期解禁之时,投资者恐怕还是会急忙抛售的。因此此举只能治标,不能治本。

巴克莱亚洲汇通网集团及利率策略负责人Mitul Kotecha:
Kotecha则认为,中国监管层放任股市和人民币下跌的做法,是为了打压投机。

他表示:“大家都对今年人民币的步步走弱感到惊讶。我们已经考虑到去年年底贬值速度加快的情况,并已再次迅速抛售。”

Kotecha不同意So关于央行已放弃或对失去对汇率市场控制的观点。

“他们仍然有着许多管制人民币的措施……我觉得他们是想让市场保持悬念,避免一边倒的非理性押注。是的,我们现在看见汇率中间价走低,但同时不能排除对于离岸和在岸市场的反向干预又重新出现。”

“所以我们将继续保留猜想,而我想中国政府或许正乐见当前的市场格局。”

Javelin Wealth Management首席执行官Stephen Davies:

Davies说2015年的混乱市场格局,已使得投资者对于全年相当低的投资回报率怨声载道。

他说,中国股市录得巨大的涨跌幅早已不上什么新奇的新闻,但实际上对于其他经济领域,这又有什么影响呢?只有能真实反应中国经济的潜在问题的市场行情,才有意义。”

Davies说,事实上中国股市起伏对于中国以外的影响并不大,因为A股的升跌还是受当地政策行动、趋势以及流动性左右。

他还补充道,国内的投机者都被“央妈”任性的政策行动给搞晕了,于是纷纷将资金抽离中国市场。

去年年底人民币加入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)系统后最大的影响是,人民币可望拥有更高的稳定性,离岸和在岸汇率差或许也将会收窄。然而,现时人民币离岸和在岸的汇率差已经扩大。人民币离岸汇率在本周三(1月6日)跌至五年来的低位。而Davies推断,这样的情况会引发更多混乱,因为诸多中国政策制定者在多个场合都说过不想看到汇率差扩大。

他表示:“然后,在本周内,我们还了解到,有其他的中国官员暗示在政策上仍有保留。所以我想在某个层面上,一个政策的前景,信息需要得到进一步的明确,也需要更多的一致性。”

澳新银行环球市场研究主管Richard Yetsenga:
Yetsenga却估计,央行向市场发出的信息已经很明显了。

Yetsenga认为,当前情况跟去年8月的人民币贬值很想,他说:“我们似乎意识到短期内中国会有另外一次明显的政策转变。”

“即使在之前,人民币也曾有过一个多月里贬值2%的情况。”他补充道。

“所以,当前这样的市场变动并非是毫无预兆,而只是此前贬值过程的升级。我的直觉感到这只不过是贬值接近尾声的小插曲,但今天早上的汇率中间价也让我惊讶不已。毫无疑问,
人民币走势比我们预料中的要更弱。”

Yetsenga指出,某些评论家所预测的一次性大幅度贬值并不是一个有效的策略。

他强调:“中国不能像去年那样不断消耗汇通网集团储备了,”他说,“因为当你通过冻结干预去积累起庞大的汇通网集团储备时,消耗储备也就意味着收缩国内的流动性……为什么要这样
做呢?”

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