高盛：欧洲央行3月会议前欧元兑美元怎样表现？

汇通财经APP讯——在高盛(Goldman Sachs)看来，市场在欧元区通胀问题上过于关注全球发展状况，例如新一轮国际油价的下跌。毕竟，日积月累的包括石油价格在内的核心消费者物价调和指数，在2016年需要相当于2015年两倍的速度才可接近于欧洲央行1.3%的保守预期。

这突显出欧元区的低通胀情况所具有极为独特，或欧元区所特有的“组件”，即国内实际生产总值已经超过2008年的最高值(图1)，从而产出缺口可能会比共识预期估计的高2-3%；此外，欧元区正处于结构性调整的边缘，从而使菲利普斯曲线斜率下降(图2)。2015年12月对欧元区以及其他地区来说“一样痛苦失望”，更重要的是要铭记当时的“潜在背景”，这在高盛看来，这种背景情况下将意味着量化宽松会比市场预期的持续时间更久。这也是高盛之所以认为欧元兑美元的跌势会延续并且加剧的原因。



还有一个问题就是在欧洲央行3月会议前欧元兑美元将达到什么价位，并会有怎样表现？从2014年9月4日的意外下调存款准备金利率，以及2015年10月22日类似下调中可以发现，10个基点的存款准备金利率的下调，转化为欧元兑美元的走势就是二百点的下挫。高盛表示，迄今已下跌百点，并且风险偏好在复苏，此外，高盛认为世界对中国经济的担忧被夸大了，中国经济增长放缓的担忧可以领欧元兑美元下跌2-3百点。因而，高盛预期，从目前的到欧洲央行3月10日的会议结束，欧元兑美元将会下跌3-4百点。

因此，高盛对欧元兑美元在未来3月份、6月份、12月份三个月份的点位预期由之前的1.07、1.07和1.05分别下修至1.04、1.00和0.95。此外，高盛表示，尽管他们看到存在下行风险，但仍将欧元兑美元在2017年年底的点位预期维持在0.90水平。