美联储偏鸽预期难救欧元，OPEC价格战进入“收获时节”

汇通财经APP讯——
受空头回补提振欧元兑美元周一(1月28日)欧洲时段温和反弹，一度刷新日高1.0835，但料上升空间有限，中期仍旧看空；周四将公布美联储利率决议，市场预期美联储政策声明或略偏鸽，或能短暂提振欧元兑美元，但中期仍看空；伊拉克称原油产量升至创纪录高位，原油价格再度重挫，美国油企面临破产危机，OPEC价格战进入关键的收获时刻，油价或将进入“黎明前的黑暗”。



★欧元兑美元小幅回升中期看空★
受空头回补提振欧元兑美元周一(1月28日)欧洲时段温和反弹，收复1.08关口，一度刷新日高1.0838；不过在欧洲央行或扩大宽松的背景下，欧元兑美元上升空间有限，中期仍旧看空。

美元对欧元小时图


欧洲央行3月料扩大宽松
上周四(1月21日)欧洲央行一如预期宣布维持利率不变，但稍后欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会时措辞非常鸽派，预计未来几个月通胀将仍旧极低，或降至零水平下方，并暗示可能在3月会议上考虑近一步扩大宽松，并称欧洲央行可以采取一切必要的工具。

上周末欧洲央行管委诺特也表示，很明显欧洲央行将在3月调整货币政策，通胀水平太低，低油价令原本低迷的通胀率承受进一步的下行压力。

巴克莱银行、苏格兰皇家银行、瑞士信贷等机构纷纷将对欧洲央行采取进一步宽松措施的时间预期提前至3月。

欧元区政治风险困扰欧元
虽然英国首相卡梅伦表示对英国与欧盟关系的改革达成协议态度乐观，但不可否认英国仍有一定几率退出欧盟，一旦英国退欧，必然也会对欧元区经济造成冲击。

IMF主席拉加德上周六(1月23日)指出，英国经济增速是当前欧盟经济的亮点之一；英国退欧对欧元区的经济增速构成风险。

此外西班牙加泰罗尼亚地方议会上周投票赞成脱离西班牙的决议，这意味着加泰罗尼亚地区已经开启了追求独立的征程，这将进一步加深这一西班牙国内经济最发达地区与马德里中央政府的隔阂，为欧元区经济增添更多不稳定因素。

最后法新社周一更是报道，“伊斯兰国”组织正计划对欧洲进行大规模恐怖袭击。

★聚焦美联储决议，鹰派立场或软化★

北京时间周四(1月28日)凌晨3:00将公布美联储利率决议，目前市场预期美联储1月将按兵不动，市场焦点主要集中于随后发布的政策声明，其中透露的信息将为市场推测美联储政策立场和加息步伐提供重要线索，目前市场预期美联储政策声明或略偏鸽，或能短暂提振欧元兑美元。



美联储12月决议点阵图显示，美联储将在2016年加息4次，共100个基点；但多数机构预期美联储今年实际加息速度将慢于点阵图的预期，年初的路透调查显示，多数机构预期美联储2016年将加息2-3次，每次25个基点。

路透最新调查显示，19名交易员中有15名认为欧洲央行将在3月下调存款利率； 调查中值显示，欧洲央行3月扩大资产购买规模的可能性为50.0%

《华尔街日报》近期调查的经济学家中，约66%的经济学家认为，美联储下一次将在3月15-16日的政策会议上提高联邦基金利率。约25%的经济学家预计，美联储将等到6月14-15日的政策会议才采取行动。

股市、油价动荡，3月加息预期降温
2016年年初，油价和股市大幅波动，上周全球股市跌至两年半低位，油价持续大幅下挫至13年低位，金融市场的动荡增加了不利于加息的不稳定因素，同时低迷的油价也对通胀上升构成阻力，兼之有机构预期美国经济增速将放缓，市场对美联储3月加息的预期已有所降温。

路透周一指出，过去三周股市市值蒸发了大概2.5万亿美元，且消费者有可能缩减支出，或许会让美联储脱离渐步升息的轨道。

德意志银行研究团队表示，该银行经济学家指出美国去年第四季度实际GDP增幅可能不超过0.5%，在今年第一季度增幅可能仅为1.5%，各种领先指标表明，美国经济下行风险上升；美联储认为美国经济面临下行风险，这可能会打压未来数年的加息预期。

美联储本周料维稳，政策声明或偏鸽
法国农业银行周一表示，年初以来美国利率预期已大幅下滑，市场计价显示，美联储今年料仅加息一次，投资者们对此的预期料已大幅下修；美联储声明立场可能极度鸽派，令美元持续下滑。

布朗兄弟哈里曼(BBH)周一(1月25日)表示，美联储有可能表示，市场波动率上升，通胀预期下降至新低，这样的措辞偏向鸽派，欧元兑美元本周初的潜在下行趋势可能在美联储决议后发生反转。

鸽派决议或短线打压美元，但中期仍看多
摩根士丹利(Morgan Stanley)周一指出，美元走强持续受美国以外局势，而非本国局势发展主导。该投行指出，新兴市场持续面临的压力和不确定性令大部分货币兑美元走软；欧洲央行行长德拉基的鸽派声明更是进一步支撑美元走强；此外，全球资本将流入美国，提供了最佳风险调整后收益。

该行预计，虽然美国经济增长将疲软，但并不认为其将陷入衰退；美联储有意义的鸽派转变将令美元策略性向下调整，不过整体上行趋势料不会改变。

★OPEC价格战进入收获季节，原油正经历黎明前的黑暗★
周一伊拉克称原油产量升至创纪录高位，原油价格再度重挫，目前美国油企面临破产危机，OPEC价格战进入关键的收获时刻，料未来数月OPEC减产可能性不大，油价或将进入“黎明前的黑暗”。

NYMEX原油小时图


伊拉克产量再创新高，油价遭当头一棒
周一亚欧时段，伊拉克石油部发言人称，伊拉克2015年12月中部及南部石油产量创纪录高位至413万桶/日，11月为366万桶/日；受该消息拖累，欧市盘初原油价格再度大跌，NYMEX原油一度急挫近2美元至30.87美元/桶；美元兑加元亦短线拉升近80点。

伊拉克石油部高级官员表示，伊拉克今年将进一步增产，目前伊拉克南部地区平均原油产量2015年为370-380万桶/日，2016年可能会进一步400万桶/日，伊拉克南部地区的出口设备对维持这种生产水平的出口来说是足够的。

随后欧佩克秘书长巴德里表示，原油供过于求是因为沙特和伊拉克，原油供应超过需求150万桶/日；原油市场正进行重大的再调整；欧佩克预计2016年原油市场将开始平衡。

美国油企面临破产危机，OPEC价格战进入关键时刻
海博国际律师事务所的报告周一指出，去年足足有42家美国石油钻井公司申请破产；惠誉数据也显示，去年12月石油钻探公司债务违约率从2014年的0.5%飙升到11%峰值，意味着2100%的惊人增长；现阶段能源市场环境“比1986年还要糟”。

伯恩斯坦研究(Bernstein Research)的分析师上周也发出警告，三分之一的美国上市石油勘探和生产公司面临破产风险。

印尼驻欧佩克代表称，目前仅有一个欧佩克成员国支持召开紧急会议，其他国家目前均未回应；印尼尚未就呼吁欧佩克举行紧急会议作出决定。

然而美国油企面临的困境可能不仅不会导致原油生产下降，反而会支撑OPEC的多数产油国维持当前策略，因为他们当初策划原油“价格战”的初衷便是“将美国和俄罗斯的竞争对手挤出原油市场”，美国原油企业当前的破产危机意味着他们的价格战策略到了“收获的时刻”，分析师预期OPEC在未来数月内仍旧不会减产，油价将进入“黎明前的黑暗”。

原油生产成本低，油价仍有下跌空间
高盛周五指出，为了能强行停止生产，油价可能需跌破现金成本，以WTI为基准预计最低为20美元左右；油市的“拐点阶段”将持续至上半年之后，期间油价将在20-40美元/桶间剧烈波动。

伊拉克石油部长上周四表示，伊拉克南部地区石油出产平均成本为10美元/桶，预计今年伊拉克南部石油产出将增加40万桶/日，今年1月至今伊拉克南部石油出口超过330万桶/日。

不过有在中东产油国工作的业内人士透露，伊拉克“10美元/桶”仅仅是开采成本，实际的综合成本仍要达到20美元/桶左右。

机构短期仍看空油价
澳新银行周一指出，油价仍未触底，因大量看空投资者撤离油市，油价或将在伊朗制裁解除后进一步下探；原油空头头寸创纪录高位，除非明确伊朗原油出口量且有明显迹象表明美国将减产，否则油价将进一步下跌。

汇丰银行，将2016年布伦特油价预期从60美元/桶下修至45美元/桶，其中2016年一至四季度的预期分别为35、40、50和55美元/桶；预计布伦特油价2017年将逐步回升至60美元/桶（此前预计为70美元/桶）；2018年料将回升至75美元/桶（此前预计为80美元/桶）

目前来看，原油近期的上涨主要是由空头回补和北极寒流侵袭多国所引发，料其影响持续时间将有限，短期内油价上升空间有限；未来数月OPEC可能仍然不会减产，短期内伊朗恢复原油出口仍将使油价面临下行压力，且很可能超过美国页岩油产量减少的影响；油市平衡仍需一段时间，或将在2016年下半年取得明显进展；油价短期内或将进入“黎明前的黑暗”，2016年下半年或2017年年初或迎来反弹。