开年来美元走势基本平稳，美联储暂时可以心安

汇通财经APP讯——美联储官员周三(1月27日)将发布利率决定，投资者期待美元会走强，全球金融市场动荡恐将加剧。

不同于股市和债市的具两项动荡，美元2016年开局还算相对温和，而之前，投资者一直担心，美元的上涨可能对全球经济增长施加更重的压力。

尽管本月美联储预期会维持利率不变，但投资者和经济学家对美联储解读经济的态度及由此造成的货币市场反应正变得越来越不安。不少分析师称，事实上美元升值与加息对市场会造成相同的影响。

过去2年，美元指数已上涨23%，走在了美联储加息规划的前头。鉴于美联储既要缓慢加息，又要确保不至于对经济造成大的负面影响，现在的情况对于其政策前景而言，显然是更加复杂化了。

美元走强将会使全球经济近些年里最为显见的挑战趋向恶化，如油价下跌、发达国家通胀疲软；而脆弱的新兴市场资金紧张局面将会加剧。

2016年以来，相比全球股指和政府债券价格走势，美元表现还算温和，美指开年至今的涨幅为1.3%。但是，许多交易商仍预期美元升值速度将加快。

今年，美国兑欧元、兑日元分别已下跌0.1%和1.6%，而兑俄罗斯卢布、兑巴西雷亚尔分别上涨9.6%和2.3%。

不少基金经历称，美元升值预期的核心目前正因中国干预人民币汇率而转向亚洲市场。过去数年，亚洲地区一些货币兑美元走势相比世界其他地区要来得强。但目前，这一趋势已经发生了逆转。

Invesco高级基金经历Ray Uy预计，美元兑新台币、兑坡元、兑林吉特、兑韩元将会走强。未来应做多这些货币对。

美元走强对美国的出口造成冲击，美国商品海外销售成本会变得更高，从而影响美国公司收益。不少投资者称，上市公司收益疲软，股价很容易受挫。

德意志银行首席全球策略师Binky Chadha说：“近期全球市场波动加剧的根本原因是美元升值速度过快。若欧元兑美元下跌，那么公司在欧洲市场的收益兑换成美元也会下降
。”

分析师和交易员称，本周三美联储即将发布的利率声明可能是触发美元进一步走强的因素。即便市场预期美联储将在很大程度上保持克制，投资者若对该声明解读认为美联储
今年将会多次加息，美元兑其他主要货币汇价可能会飙升。

同时分析师称，若美联储决定经济表现不足以支撑今年继续加息，美元过去2年的涨势可能是该决定的关键因素。

美联储的扩张性政策被广泛认为是维持全球增长的必要条件，市场对美元走势的分歧也加剧了市场波动性，连锁反应往往不期而遇。

加拿大皇家银行新兴市场和全球汇率策略总监Daniel Tenengauzer说：“全球货币市场的不确定性正在以数十年未遇的方式左右着央行的政策决议。”

不过，不是所有人都认为美元走强会对全球市场造成重大影响。太平洋投资基金经理、首席投资官Scott Mather称，实际从紧周期开始后，美元升值速度不会比加息前更快。他说：“我认为美联储的做法将会平息美元兑日元、兑欧元的强势。现在相比一年前波澜壮阔的走势，情况已大不相同。”

然而，根据加拿大丰业银行数据，全球对冲基金已砸资270亿美元做多美元。这个数字略低于2015年初的历史纪录，但仍旧是市场预期美元持续上涨的信号。

因投资者预期美国利率提升及原油等大宗商品价格进入新的急速衰退期，美元从2014年中期开始上涨。2014年7月1日到2015年3月17日，美元指数飙涨22%。之后至今，美元指数进一步上涨2.7%。

Chadha说，美元上涨可能平息了近期市场上相当部分的走势。要不是美元效应，标普500指数三季度可能上涨10%-12%。而FactSet的数据显示，这些上市公司的实际收益下降1.5%。他说：如果去除美元效应，那么你的收益水平将会相当之高。若没有美元效应，美国核心通胀水平将会高出0.5个百分点，符合美联储2%的年度
预期。

美元升值也推高的人民币相对其他货币的币值，近几年人民币汇率紧盯美元，也是中国经济表现不佳的因素之一。

投资者称，去年8月中国允许人民币兑美元走弱，这使得中国增长前景受到强烈关注，并在8月24日美国金融市场大溃败。

一些美联储官员近期已暗示，他们预期今年美元升值力度将减缓，有助于实现美联储2%的中期通胀目标。纽约联储主席杜德利本月初说，他认为美元止涨、油价止跌，通胀将会上涨。

一些投资者看来，只要升值不至于失控，美联储能够容忍美元走强。

先锋投资基金经历Paresh Upadhyaya说：除非美元在未来2、3个月内升值10%，否则，他本人认为美联储不会过多突出美元对经济的影响。