高盛：原油将“赶超”金属，大幅看跌金价铜价铝价

汇通财经APP讯——外媒周二(2月9日)报道，高盛认为，在过去20个月中，金属(metals)表现超过原油，但这种情况不大可能继续，预计后市金属价格将保持下跌，而原油将快速反弹。理由之一是：金属比原油行业对“中国放缓”更敏感。高盛大幅看跌金价、铜价、铝价，唯一乐观看待锌价表现。



高盛的第一个理由是，供应方面，金属矿山关闭成本更高，产量下降速度慢，而储存能力近乎无限，比页岩油的生产供应端调整需要更长时间；且页岩油关闭矿井成本更低、产量下降速度快且库存空间有限。

高盛的第二个理由是：金属需求增长可能持续受到抑制，因金属行业比原油行业对“靠投资拉动的中国经济的放缓更为敏感，目前料2016年中国对金属的需求不会有实质性复苏，因中国的金属及矿产类大宗商品的需求可能继续受到挑战，因中国面临持续的债务及房产库存的拖累。高盛补充称，房屋建筑对(铜等)“金属价格”并非特别敏感，因而金属价格下跌并不会刺激新的房市荣景。

高盛认为，中国抛弃“靠金属敏感型投资拉动经济”的做法可能是永久性的。

★ 铜价未来12个月将跌14%

高盛最为看跌铜价，预计未来12个月内铜价将下跌14%至4000美元/吨，较此前预期大幅下调，此前预期值在4500美元/吨。

高盛称，全球2016年对铜的需求料减缓0.5%，较趋势水平大约低2.5%，此前预期较趋势水平低2%。

供应方面，高盛认为，全球市场的铜供应将增长，且在2020年之前不会看到铜市场的供需平衡。

★ 铝价预期下调200美元/吨

高盛还下调对未来12个月铝金属价格预期至1350美元/吨，较此前预期值1550美元/吨下调200美元/吨。

该行称，铝市场持续面临来自库存基本面的史上最大压力。一方面，需求增长远低于趋势水平，另一方面，供应，特别是来自中国的供应，仍保持弹性，尽管铝价在下跌。

高盛看跌未来12-24个月内的铝价，主要因中国产商即使在铝价当前低位也保持在不错的现金利润，且在这段时期内不大可能为为了平衡市场供需而减产。

★ 看跌2016年底金价至1000美元/盎司

高盛也看跌金价，因料美国利率在2016和2017年将走高，预计Comex金价在2016年底前将跌至1000美元/盎司。

★ 唯一乐观预期锌价表现

不过，高盛对锌金属看法更为乐观，预计在未来三个月，锌价将上涨7%至1800美元/吨，不过下调了对未来12个月的下调锌价预期，由1800美元/吨至1700美元/吨。

高盛指出，锌是未来12个月内唯一存在供不应求的基本面前景的基本金属，因锌矿供应被大量消耗；预计锌的价格表现将大幅超过其他金属。