中国央行下调MLF利率 在资本外流面前另辟宽松蹊径

汇通财经APP讯——

既要维持信贷增长、又要避免人民币过度贬值，正在走钢丝的中国央行通过下调中期贷款利率，放松了货币环境。

中国央行在其官方微博账户上称，周五对20家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1,630亿元人民币（250亿美元）。其中3个月利率持平为2.75%，6个月利率从3%下调至2.85%，1年期利率从3.25%降至3.0%。

动用MLF工具，中国央行便得以补充被资本外流抽走的流动性供应，同时避免人民币迅速贬值的风险；而更高调的行动，例如下调银行存款准备金率或基准利率，就可能加剧这种风险。虽然上月新增信贷飙升，但中国仍面临生产者价格通缩和出口下滑的阻力。共计9,600亿元人民币的逆回购协议将于下周到期，相当于从市场回笼流动性。

兴业证券驻上海的分析师Tang Yue说，流动性近来相当充裕，但大量逆回购协议即将到期，货币基础缺口仍然存在；降准或降息的信号作用过大，而经济仍然低迷，因此央行仍希望降低融资成本，并保持货币市场利率稳定。

由于央行维持了充足的流动性供应，基准7天期回购利率自9月来一直都较稳定，平均为2.38%。中国央行1月汇通网集团占款创下有记录以来的第二大跌幅，表明资金流出依然很猛。

德国商业银行驻新加坡的经济学家周浩说，中国央行看起来像是着眼于长期资金成本，而非短期利率；他们想释放这样的信号：他们意在进一步压平收益率曲线。