沪铜低开整理，弱势反弹有望延续

汇通财经APP讯——周三(2月24日)沪铜主力合约小幅低开后，震荡整理，最低下探至35960元，目前徘徊在36050元/吨附近。周二沪铜一度上冲至36560元，创1个半月新高。伦铜周三亚盘时间小幅下挫，目前徘徊在4634美元/吨附近。全球宽松预期提升风险情绪，铜消费旺季即将到来，多重利多共同提振，预计铜价仍有进一步上行空间，但仍倾向于弱反弹。后市密切关注下游开工及现货市场。


(上期所4月铜期货分时图)

近期美国经济数据表现平平，美联储3月加息预期减弱。德拉吉在欧洲议会发表讲话中表示，若金融市场波动影响欧元区经济前景展望，欧央行将采取行动，以确保货币政策能传导到实体经济中。日本经济数据疲弱，进一步宽松预期强烈。市场预计全球主要央行将趋向进一步宽松，这将有利于美元计价的大宗商品的反弹。

目前中国工业库存周期仍处于下行期，工业企业产成品库存累计同比持续下行，不过已处于历史较低位置，随时可能面临库存周期的逆转。补库存周期到来势必会推动价格回升。

世界金属统计局公布数据显示，2015年全球铜市供应过剩14.6万吨，2014年过剩11.6万吨。国际铜业研究组织最新月报显示，2015年1至11月，全球精炼铜市场供应过剩5.1万吨，2014年同期为短缺54.40万吨。铜供应过剩规模仍在扩大。

分析人士指出，在目前铜价下，多数矿企仍有利可图，多数企业现金成本集中在3300至3800美元/吨。相关公告数据显示，近期投产的新建和扩建矿山项目的铜现金成本远低于目前现金成本90分位线，这也使得铜矿仍有增产动力。

消费方面，预计2016年中国铜消费增速基本与2015年持平，2016年电网投资力度不及2015年，空调、房地产仍处于高库存状态，使得整体消费并不乐观。总体上看，供应过剩的局面难有明显好转，这决定了铜价难现反转行情。

北京时间10:40，上期所4月铜期货报35960元/吨，LME三个月期铜报4630美元/吨。