中国不需要“新广场协议”！

汇通财经APP讯——
汇金网2月25日报道：由全球主要发达和新兴经济体组成的20国集团(G20)的财长和央行行长２６日将齐聚中国上海开会。为了结束以全球经济增速放缓等为背景的金融市场混乱、阻止其影响波及经济整体，各国将被要求采取经济刺激措施。财政上有一定余力的德国和中国等或将成为目标。

新版广场协议？

有外界猜测本次G20峰会将会产生新版的广场协议，但如果没有任何的货币工具，货币协议会产生吗？

在1985年的时候，美元汇率飙升导致贸易逆差增加和保护主义盛行。为了应对这样的局面，世界上五大经济体的官员当年9月在纽约广场酒店开会并一致同意通过协同的市场干预来降低美元汇率。

现今的情况于当年相差无几。欧元区，日本和中国的央行都采取了更宽松的货币政策并且贬值货币来刺激经济。而美联储加息的措施近来已经抵制了美国的出口和经济增长。各国央行政策的差异导致了市场的混乱，许多人期望G20峰会上能够产生一个新的广场协议。

但是，虽然央行政策差异的情况与1985年如出一辙，央行所使用的工具却今非昔比。各国央行都一致认为他们对于世界经济的最大的贡献就是将目光只聚焦在自身经济体上。

也就是说，本周上海的G20峰会上，不可能出现新版的广场协议。相反，各国可能承诺通过其他的方式来刺激经济，以此减轻货币政策和汇率的压力。

即将出席峰会的美国财长Jack Lew在本周表示“如果世界上其他的主要经济体能够保持健康持续的增长，汇率自然会平衡下来。”

美国式良方

美国心目中能够带来这样增长的方法也不是什么秘密：在欧洲，特别是德国、日本实行更多的财政刺激或者更少的管制；中国经济从出口、投资导向转型为消费导向。

美国财政部高官22日表示，将要求财政上有余力的国家积极增加公共工程项目等财政刺激措施。

但是，这样的方法本身存在困难。德国依然坚持平衡预算的做法，日本的巨额债务让刺激消费和减少税收显得痴人说梦。即使这个两个经济体实行更多的财政刺激，真正的效果可能不尽如人意。

最重要的是本次峰会东道主——中国的反应。去年中国人民银行对人民币的贬值让世界大为震惊，许多人猜测中国此举是为了刺激出口和增长。但中国人民银行一起强调其做法是为了让人民币成为更加负责的市场力量。

虽然人民币在贬值，但会保持缓慢的速度，不可能出现急剧贬值。中国央行行长周小川在日前表示“没有看到人民币快速贬值的基础。”

当然，中国是否贬值还会受到其他因素的影响。现今人民币，欧元和日元的下行压力都可以追溯到去年12月美联储加息的时候。

中国被寄予厚望

市场期望中国能够当“救世主”，之前甚至有分析师预计中国政府会在G20上提出中国版的布雷顿森林体系。这是一个二战之后提出的一个以美元为主的金融体系。当然，近期的人民币动荡让这样的期望变得不切实际。最近出现的呼声更高的是中国版的广场协议。

不过，资深交易员郭忠良则认为，中国不需要“新广场协议”。郭忠良指出，在资本项目未开放之下，稳定本币汇率的根本还是在国内。而且外部环境的变化也让人民币没有持续贬值的基础, 根本不需要和美国讨论联合干预汇市的计划, 而且美国自身已经无力支撑强势美元, 因为美元资产估值高企同时衰退风险却在升高。

中国财政部部长楼继伟2月19日也表示中国对“广场协议”不感冒。2月19日，有记者问，G20财长会议会否协商一个如广场协议的方案来协调各国汇率。他直截了当地回答说，这是媒体的幻想，根本没有这样的方案。

如果仔细想一下的话，就会发现，“新广场协议”出现的可能性实在是太低了。单从操作难度上来讲，当年的“广场协议”只有五个主要经济体参与，协调难度不高。但本次的峰会有20个国家参与，如何让20个国家协调一致地进行市场调控呢？而且，事实也证明，签署了“广场协议”之后的日本，货币大幅升值，国内泡沫急剧扩大，最终由于房地产泡沫的破灭造成了日本经济的长期停滞。

当年日本同意“广场协议”有一部份是迫于美国的压力，30年前的美日《广场协议》是日本在美国的压力下开放资本项目，打开了国内资本市场。相较于日本, 中国拥有广阔的本土市场, 自然也就不必屈服于美国强加的政治贸易压力。