公司债务大量堆积 中国债务阴云压城

汇通财经APP讯——
新一轮企业融资状况加深了投资者和分析师对于中国债务情况的忧虑，因为中国的债务的增速已经是国内生产总值(GDP)增速的2倍。这被视为一个新兴市场信贷危机的萌芽，并可能会进一步阻碍中国向消费驱动型模式转型的脚步。

据标准普尔评级服务统计，2008年公司债务总额是中国GDP的98%，而现在该比率达160%。而美国这一比率为70%。据央行发布数据，去年中国优秀企业债券飙升25%，达14.6万亿人民币(合2.2万亿美元)。

中国的信贷担忧快速累积，去年增长了12.4%。其中许多贷款并没有创造新的财富。

国家政策刺激了企业债券的增长，因为其较基准贷款便宜15%。这意味着发行人可以使用他们来重新安排贷款。

政府表示，推动计划的一部分是在银行与不良贷款斗争时由公司承担更多的风险。

上周，国务院发展研究中心副主任王一鸣表示，这是中国的改革方向。过去企业主要依靠银行贷款，目前将逐步发展直接融资。

中国长期以来一直试图深化资本市场发展中的债务和股权融资。历来银行贷款占中国全部贷款的70%。随着不良贷款持续两年的累计，监管部门根据股票和债券市场情况分散系统中的信用风险，从而降低融资成本，扩大融资渠道。
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虽然利用股票市场作为主要融资工具不奏效，因为去年夏天股价大跌。但是监管部门仍然认为债券市场是一个可行的重组风险的通道。

国家发展和改革委员会在周三的一份声明中提到，2016年将充分满足企业债券市场的融资功能，进一步改革和发展，更有效发挥风险管理的作用。
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周三，央行为合格非境外机构投资者在中国的银行间市场购买债券提供方便，从而使得财政部和其他国家政府方便实体交易。去年7月，一些央行和主权财富基金实行类似举措从而使中国试图刺激人民币需求，进一步开化人民币货币体系。分析人士表示，中国目前需要吸引全球投资机构对于债券的投资。

政府对鼓励债券融资的目的存在矛盾。一方面鼓励融资是为促进经济增长，另一方面希望在经济中减少债务。

习近平副主席的高级经济顾问方星海上个月表示，中国不会允许经济发展放慢速度过快，但中国不能进一步扩大金融风险。”

国务院王先生表示，政府没有过度关心企业债务的急剧上升,因为政府相信发行人有很强的财务判断指标。去杠杆化应是一个循序渐进的过程。

央行认为，旧模式中使用廉价的信贷刺激经济增长已经达到极限。

过去十年里，北京与快速增长的债务的斗争对银行催生了一个巨大的资本重组。分析师担心，销量低下境况不佳行业的债券的不断增长引起广泛的违约风险。

穆迪投资者服务公司研究者表示，中国政府面临着三难选择。政府希望经济增长至少6.5%，又改革平衡经济，还希望去杠杆化，但这些是不可能同时达成的。
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去年，据发行债券的数据显示，已经负债累累的房地长和相关建筑行业的债券飙升大约70%。重工业，基础设施和电力供应商的债券达10%。

当中国小城市房价下降和国家重工业产能过剩的时候，这些公司同一时间增加负债。

沉重的负债困扰着中国一些最大的公司。

不过这些公司也大到足以对北京的政策施加影响并谋取利润。但是借贷在供过于求的小公司中十分盛行。

随着偿债成本的增加,资产从生产投资转向利率支付。研究公司Gavekal Dragonomics估计，中国目前在服务公司和家庭债务的花费是国内生产总值的近20%