中国央行下调准备金0.5% 货币宽松利好三大板块

汇通财经APP讯——

周一(2月29日)晚间，中国央行宣布普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行称此举意在“保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”

中国经济正面临着25年来最疲弱增长，股市大跌、汇通网集团储备和人民币汇率持续承压之际，央行动用降准工具，释放银行体系流动性之举凸显出中国政府支撑经济的决心。

中信证券首席经济学家诸建芳表示，“央行降准的话应该还是符合预期的，一方面是汇通网集团占款下降、资本流出需要降准来对冲，另外，从中国经济基本面看，经济还是处于比较弱的状态，要更加宽松的货币政策来支持。”

摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，进入2016年，货币政策将继续维持宽松。2016年会有一次25个基点的降息和4次50个基点的降准。

方正策略认为，央行此次降准意味着货币政策重新关注稳增长，流动性短期紧张局面将有所缓解。2016年的市场没有系统性的业绩支撑以及估值提振，更多是跌出来的机会，此次政策调整叠加上此前市场已经反映了较多的悲观预期，建议积极把握此次反弹机会，行业配置上关注房地产、非银、汽车等弹性品种，同时畜禽养殖、血制品、维生素、化工细分领域例如钛白粉、印染、丁二烯等涨价的机会。

民生证券李奇霖认为，此次降准50BP，释放流动性大约5000-6000亿元，仅能勉强抵补基础货币缺口，因为汇通网集团占款持续收缩，本周公开市场操作到期则有9300亿元。但他亦表示，超预期的降准却有“宽松”的信号意义。

央行上一次宣布普遍降准是在10月23日，而且同时也将作为其主要政策工具的一年期贷款利率下调至4.35%的纪录低点。在连续调降之后，中国的存款准备金率较2011年21.5%的峰值已经有了相当幅度的回落。

中国央行使用存款准备金率来控制经济中的资金供应。在资本流入、贸易呈顺差的年份里，央行上调了存准率以免过剩的流动性刺激通胀。过去一年，在增速放缓、资本流向境外的形势下，央行改弦更张，下调存准率以促进放贷，帮助缓和经济的放缓。

周小川上周五在上海公开表示，中国货币政策仍有空间和工具。央行当日提供的新闻稿中将中国目前的货币政策形容为”稳健略偏宽松的状态”，对“稳健的货币政策”使用了“略偏宽松”修饰语显示出，尽管面临人民币汇率波动风险，中国央行仍有准备在货币政策上出手，应对经济下行风险。

上证综指周一大跌2.86%，创业板大跌6.69%。

央行降准对于各个板块和概念的影响不一，如果从行业而言，金融、地产等资金密集型行业都将获益，虽然降准不能带来上述行业的质变，但能有助于缓解悲观预期。
　　
受益板块一：资金敏感型品种
　　
无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例，据测算，准备金率下调0.5%将为银行带来3700亿元的资金释放，从货币乘数变化的角度计算，理论上将带来15000亿元左右的M2增加。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限。半年内准备金两次下调，并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁，但流动性预期有所好转，不排除部分刚需入市的可能，至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。前期关于放开交强险对于保险行业是突发利空。但降准会增加降息预期，进而推动债券等资产价格上涨。而债券是保险公司的主要投资标的。
　　
受益板块二：大宗商品类
　　
大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。对于大宗商品尤其是有色金属而言，存在波段脉冲机会。在PPI快速下滑阶段，有色金属很难趋势性走强，但降准预期的出现会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加，有色板块的波段投机频率会有所增加。
　　
受益板块三：高分红的新蓝筹
　　
降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。