【中国降准解读】基本符合预期，货币政策宽松取向未变

汇通财经APP讯——中国央行(PBOC)周一(2月29日)宣布，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至17%，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。市场普遍认为，中国降准基本符合预期，货币政策宽松取向未变。


三菱东京日联银行(BTMU)
三菱东京日联银行中国首席金融市场分析师李刘阳表示，央行降准可能还是汇通网集团占款的原因，现在来看，只靠公开市场滚动逆回购也不是办法，有补足流动性的需求；之前迟迟不降准，主要是考虑汇率，所以说降准这么明显的信号出来后，下一步汇率会不会有大动作值得观察，尤其是中间价。

李刘阳还表示，楼市，股市对降准这个消息怎么反应，还要继续看，因为中国目前经济主要是结构性问题，普遍降准这样的药方，能不能有效“治疗”病症，还不好说；至于债市，短期影响肯定是中性偏好的，但放长时间段看，如果2月3月信贷能继续像1月份那么好下去，经济企稳和通胀预期起来了，长债收益率就可能要上了。

兴业银行
兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委指出，从平补汇通网集团占款流失来看，早就有降准的必要性；2.从“权威人士七问供给侧结构性改革”一文的要求来看：货币政策需要根据‘金融市场’的变化进行调整。这几天股市的调整和货币市场利率的反弹，提供了降准的契机；3.从汇率与利率的关系来看，随着汇率的稳定，也为降准提供了窗口。

鲁政委还指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产的去库存；要从金融稳定的角度，关注市场的长期平稳可持续。

国务院发展研究中心金融研究所
国务院发展研究中心金融研究所王洋认为，汇通网集团占款下降，多少该对冲降准，G20上央行行长表态可宽松，可能和今天股市跌也有关系；货币政策宽松取向未变，年内还会多次降准，甚至还会降一次息。

光大证券
光大证券固收团队称，在经济下行以及地方政府债务置换工作启动的大背景下，央行仍将保持货币政策的宽松基调(本次降准即是体现);短期来看，虽然在一月份信贷多增、通胀数据回升、财政政策发力以及短期资金面扰动的影响下，债券市场出现了一定幅度的调整。

民生证券
民生证券固收团队称，货币政策稳健宽松，降准0.5个百分点，释放流动性大约5,000-6,000亿、；汇通网集团占款持续收缩，本周公开市场操作到期9,300亿，降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口；不过，超预期的降准却有“宽松”的信号意义。

兴业证券
兴业证券固定收益分析师唐跃表示，公开市场到期规模巨大，降准对冲；金融资产大幅波动，降准稳定信心；需要关注后续的政策，是需求管理为主，还是供给侧改革；目测债券，房价，商品一起涨。

申万宏源
申万宏源债券团队表示，降准是对冲，一直通过公开市场应对资金外流和保增长带来的资金需求太累，降准有必要，是对冲措施，有宽松含义，但未必有宽松的效果；股市下跌是推手，近期股市疲软相信是降准的推手，两会前金融市场维稳是有必要的；但单独降准、不降息，显示汇率制约仍然存在。

中信建投证券
中信建投证券宏观债券首席分析师黄文涛指出，预计全年降准5次以上的判断从未改变，币政策全面放松只会迟到不会缺席；无论汇率如何，无论短期放多少银子，逻辑是经济很差；外部环境只是次要矛盾，主要决定变量还是增长与稳定。

中国银行
中国银行国金融研究所研究员高玉伟认为，这次降准的操作在预期之中，去年后几个月汇通网集团占款大幅下降，但是由于人民币兑美元汇率的贬值压力，而迟迟没有退出，主要靠逆回购、再贷款等方式调节流动性；之前央行的流动性会议也表示，降准在当时的信号意义比较强。

高玉伟指出，今天降准这个试点对于市场来说还是有点意外，选在此时也有可能和近期股市再次波动，希望稳定市场信心有关。