1月中国信贷激增断言崩溃为时过早

汇通财经APP讯——
中国的借贷总额在近期飙升，因此，投资者担心中国的金融系统将崩溃。虽然这样的担忧不无道理，但汇金网认为，投资者反应有些过度，并且将风险评估过度简单化。

由于1月投资者普遍不看好中国，中国央行向经济注入了更多流动性以提振人民币。因此，投资者自然而然地预期1月的借贷总额会上升。

但是，借贷总额上升的幅度还是超过了预期。1月的社会融资总额达到了3.42万亿人民币，年化增长率为73%。

这被许多投资者认为是政府决心保增长的证据。与降准相比较而言，增加社会融资总额是更好的增加流动性的做法。中国央行和政府正处于一个政策的困境之中，一方面希望用政策来掌控经济，另一方面希望让经济脱离投资依赖，转向主要由消费驱动的更多元的模式。


中国央行目前做法让投资者认为决策者正在向经济重新加杠杆，已经暂停了让经济转向可持续增长的改革。在新增的贷款之中，中长期的贷款占多数，这是固定资产投资重新火热起来的标志。但汇金网并不这么认为，主要的理由包括经济的持续下滑，经济从投资驱动转向消费驱动的改革以及未来中国公司筹资渠道的多样化。

贷款激增的另一个解释就是季节性，可能是年初公司想增加周转资金和银行想扩大贷款额的共同结果。当然，这样的理由只能解释社会融资总额大幅增加的一部份原因。

另一个非常可能的原因是许多的中资公司在预期人民币贬值的前提下，将美元贷款转变为人民币贷款。

虽然贷款激增目前没有一个完美的解释，但是，决不能因此就断言中国金融系统处于崩溃的边缘。