ADP乐观金价上涨动能减弱，库存欲“爆仓”油价前景堪忧

汇通财经APP讯——周三(3月2日)现货黄金震荡运行，早些时候一度因股市大涨打压避险刷新两日低点至1224.58美元/盎司，但因黄金ETF的持续流入强劲支撑多头信心，金价在欧洲时段有所回升，不过美国ADP就业数据意外强劲，金价上涨动能有所减弱。原油市场则因库存压力依然高企、库存空间存在“爆仓”的风险，油价重归跌势的风险正在加大。

【ADP大好，金价上涨动能减弱】

自上周以来，美国经济数据普遍较为乐观，晚间的ADP更是意外强劲也给了美国2月份非农就业报告一个好的征兆，美联储加息预期再次升温使得金价上涨动能开始减弱。

具体数据显示，美国2月ADP就业人数劲升21.4万人，好于市场预期和前值，预期为增加19万人，不过前值由20.5万人下修为19.3万人。

穆迪首席经济学家詹迪表示，尽管全球金融市场动荡，美国就业增长依旧强劲。尽管能源对就业市场造成拖累，但其他行业继续大幅增加就业，2月大型企业的就业增速较为惊人。

德意志银行首席国际经济学家Torsten Slok指出，若美联储真的依靠经济数据来做决定，那么预期他们将在3月17日会议上加息。

据美联联邦利率数据显示，美联储年内加息的概率由2月份的44%上涨至66.7%，不过3月份加息的概率依然仅为10%。


(美国联邦基金利率期货)

不过，美联储3月份几乎不会加息的预期依然给金价提供了一定的支撑，市场还在等待3月4日出炉的非农就业报告给予更好的指引。此外，周四(北京时间3月3日)凌晨3:00美联储将公布美国经济状况褐皮书，将给近期美国经济进行全面的解读，投资者可以予以关注。

【股市回升打压避险】

股市的全线大幅反弹，使得投资者对全球经济担忧情绪有所缓解，也吸引了很多资金再次流入股市。

隔夜美国三大股指全线上涨至近两个月高位，标普500和纳斯达克指数涨幅皆超过2%；欧洲股市也表现极为乐观，基本上守住了前一交易日的大部分涨幅，隔夜英国股市同样涨至近两个月高位，德国、法国股市均创数周新高；亚洲股市周三均大幅反弹，中国上证指数和日经225指数皆上涨逾4%。

INTL FCStone分析师Edward Meir表示，如果全球股市再现一轮强劲买兴，投资者可能会继续出售黄金。这些都表明，金价仍然与美股表现高度关联，未来一段时间可能仍会是这种情况。

【黄金ETF再创新高提振多头信心】

尽管金价在1250-1260美元水准仍面临强劲阻力，隔夜金价受美国数据打压回落，但市场看涨情绪依然较为浓厚，黄金ETF持仓不断攀高更是强劲支撑金价。

全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD 周二(3月1日)黄金持仓增加1.15%至786.20吨，为2014年9月以来最高水准。


(SPDR持仓变化)

汇丰分析师James Steel认为，金市已经在1200点上方建立了稳健支撑，有充分的风险意愿和不确定性支撑金价。将金价交易区间上端从此前的1275美元上调至1300美元，金价基本上仍保持涨势。

【技术分析】


(现货黄金日线图)

从日线来看，MACD在较高位置录得死叉并良好运行，下行风险依然存在，下方10日均线支撑位于1227美元附近，20日均线位于1214美元附近保持中线看涨不变。

不过，均线呈现多头排列，金价在布林线中轨上方良好运行，表明目前中线仍处于多头市场，上方关注1240美元整数关口压制，进一步压力位于隔夜高点1248美元附近，有效突破将打开上行通道。

【库存欲“爆仓”，油价或重归跌势】

周三国际油价震荡微跌，美原油4月期货一度刷新日内低点至33.35美元/桶，布伦特原油5月期货最低触及35.38美元/桶，库存不断增加使得市场对供应过剩的担忧加剧，存储空间接近“爆仓”更是使得油价存在大跌的风险，不过产油国继续为冻产做努力也给油价提供些许支撑。


(美原油4月期货日线图)

(布伦特原油5月期货日线图)

☆商业库存继续攀升☆

美国石油协会(API)凌晨数据显示，上周美国石油库存增加990万桶至5.171亿桶，高于路透调查访问的分析师预估的增加360万桶。

库存意外增加起初打击油价最多下跌0.60美元，市场担忧美国能源信息署(EIA)稍晚公布的官方数据也显示类似的大幅增长，市场预期为增加360万桶，前值为增加350.2万桶。

投资者还需要重点留意的是EIA汽油库存数据，上周出炉的汽油库存的大幅减少对油价提振明显，目前市场预期至2月26日当周汽油库存将减少108.3万桶，前值为减少223.6万桶。

☆库存空间接近爆仓，油价或重回跌势☆

由于此前欧洲鹿特丹原油存储空间也所剩无几，库欣原油库存进一步增加，部分分析师认为一旦库存“爆仓”油价将加速下跌。

有外媒报道称，自2009年以来，欧洲最繁忙的海港鹿特丹港从未出现如此壮观的景象：等待卸货的油轮暴增到平日的两倍多，每日在40多艘，数量最多时达到50艘。

面对几近用尽的储存空间，除了增加库欣地区的储存能力以外，选择并不多；API数据最新显示，至2月26日当周库欣地区原油库存增加180万桶。而增加库欣的储存能力需要时间。因此，一旦库存“爆仓”，油价将以变本加厉的速度崩跌。

高盛此前警告称，如果原油库存突破储存能力，油价或会跌破20美元。

美国能源信息供应及数据分析公司Genscape警告称，美国原油库存正接近临界值，库欣地区储油设备几乎是满负荷运营状态，利用率约为89%，若以当前速度扩增，则剩余存储空间将在4-5个月之后耗尽。

英国石油公司（BP p.l.c.）首席执行官Robert Dudley就曾在2月中旬警告称，今年下半年开始，全球原油储存空间都将被完全填满。

而库欣原油库存的影响力相当大。

据Oilprice报道，美国俄克拉荷马州库欣（Cushing）地区的原油库存规模控制着全球油价，因为库欣是全球交易量最大的原油期货——西德州中质原油期货的定价点。下图可以看得更明显。



高盛驻纽约商品研究部门负责人库里（Jeff Currie）表示：“哪怕局面转回供不应求，原油价格也很难立即走高，因为库存将拖累整个市场，恐怕要一直拖累到库存回归正常水平的那一天。”

石油分析师贝尔曼（Arthur Berman）近日在接受采访时表示，油价继续在30美元/桶或更低水平徘徊是经济增长及石油市场达到平衡的唯一合理的路径。不会再‘回到’过去了，油价会跌到16.5美元/桶。

☆产油国的努力依然给油价提供些许支撑☆

俄罗斯克里姆林宫发言人Dmitry Peskov周三称，为使油价企稳，俄罗斯必须继续和其他一些主要的产油国协同努力，按照上月在多哈达成的临时协议，将原油产量冻结在1月水准。

日前罗斯能源部长诺瓦克表示，目前超过15个国家支持冻结产量计划，且可能会在3月后期做出最终决定；他还表示就算没有伊朗参与，该协议也将生效。

华侨银行大宗商品经济学家Barnabas Gan表示，目前油市投机头寸情况更为健康，加上中国、欧洲及美国需求前景良好，种种迹象表明油价开始触底；若欧佩克在今年6月会议上决定减产5%，再加上美国产量在2016年底前逐步跌至880万桶/日，原油产量料将在2016年6月下降130万桶/日，油价将在2016年底升至50美元/桶。