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2016年迄今为止，市场的担心主要是四个“C”，也就是：中国（China）、原油（Crude）、信贷（Credit）和货币（Currencies）。而市场却忽略了另外一个字母：大写的D，也就是唐纳德·特朗普（Donald Trump），也就是特朗普一旦就任美国总统后会如何影响市场。正如路透所写的，是时候让华尔街“把特朗普加入让华尔街担心的‘如果’名单里了”。
市场对于特朗普担任美国总统一职的本能的、惯常的反应是：这个并未在美国政府机构任职的局外人对股市是一个大的风险。因为他的经济、财政及外交政策都缺少可预见性。意识到这位令人捉摸不透的纽约房地产商能够赢得共和党提名，并将同希拉里争夺总统位置的状况，已使得一些投资者开始抛售美国股票。他们担心有这样一位猜不透的总统会引发全球贸易大战，损害美国经济并增加市场波动。
对冲基金经理道格拉斯·卡斯（Doug Kass）写道：“缺乏可预测性历来是市场大忌，因此，特朗普是今年投资者的噩梦”。他上周表示，他正在加大对美国股市的空头下注，部分是因为特朗普在选举中日渐强劲的表现。
问题在于，很难将特朗普的市场政策归入某一类。根据路透社评论：“他对商业和华尔街的言论不能很好地归入一种意识形态世界观，相反，这些言论被认为是全球化背景中的孤立主义姿态。他也会就各种问题突然炮轰一些公司，比如他要求联合抵制苹果的产品，因为之前，在加州圣博娜迪诺（San Bernardino）枪击案中的一名枪击者使用的是苹果手机， FBI要求苹果公司帮助其解锁该手机，遭到苹果公司拒绝。”
位于纽约的联合投资公司担任高级投资组合经理的奥兰多(Phil Orlando)表示，“今年的美国大选，是各种不确定性汇聚的顶点”。他补充道，政治担忧——体现在特朗普作为领跑者的出现——是他在1月中旬开始减少持有股票的主要原因之一。
其他人则担心特朗普“空洞无物”，比如Natixis Global Asset Management首席市场策略师拉弗蒂(Dave Lafferty)，他表示，特朗普对政策内容上表述上态度隐晦，“如果特朗普在‘超级星期二’后的选举中继续领跑，市场波动将会上升。”
还有人担心特朗普的国内政策。有些投资者尤其担心特朗普的民孤立主义措辞，认为“这对一个已经在困境中挣扎的全球经济来说有潜在的破坏性”。如果特朗普减少贸易流动，将会阻碍美国及全球增长，并损害美国公司的利润。
特朗普在最近的几次演讲中都建议，将中国列为汇率操纵国，并结束他所说的“中国的非法出口补贴及中国对美国知识产权的窃取”。他也希望惩罚那些将工作搬到墨西哥的公司，称“如果他们想将产品出口回美国，将会对他们征收高关税”。他还表示，将在墨西哥边界竖起城墙以阻止非法移民的进入。然而，再想想美国近日对中国钢材征收的266%进口关税，这或许只不过是奥巴马提前实施了特朗普的政策而已。
作为回应，特朗普的发言人希克斯(Hope Hicks)对路透表示，批评特朗普的那些人正是应该对2007-2008年全球性经济衰退负责的人。他们的可信度为零。希克斯表示，“特朗普先生将会通过结束失控的支出及借贷、恢复贸易平衡和公平及为美国的中产阶级带来财富来恢复对全球市场的信心。”
特朗普的计划还包括传承自传统共和党候选人的理念，比如降低企业所得税、简化税收机制、通过“消除浪费、欺诈和滥用”来削减赤字以及 “促进经济增长以增加税收”。
Cumberland Advisors公司首席投资官科托克(David Kotok)表示，“我认为市场会喜欢特朗普关于税收的政策，因为他支持更低的税率以及资本回归的变革”。
另一方面，华尔街人士也担心如果特朗普最终与希拉里对决，那么特朗普对废除所谓的附带收益税漏洞——这使得对冲基金和私募基金经理的大部分收入可享受税收优惠——的计划将会导致更多的抛售。
但也有分析师质疑特朗普的财政政策。CRT Capital Group首席政府债券战略官David Ader表示，特朗普过去的历史使人怀疑他管理复杂政府事务的能力。这位地产大亨过去曾为特朗普泰姬陵赌场和特朗普广场酒店申请破产保护。但Ader认为，“让一家破产的赌场扭亏为盈是一件事，但治理一个国家及其外交政策是另一件事。如果特朗普就任总统一职，不确定性会让投资者涌向避险的美国国债。
对这一点上，如果美联储不能成功地用通胀冲销债务，违约将是下一个选项（尽管可能性不大），在这种情况下熟悉资产负债表重组的特朗普正是美国人所需要的。
洛杉矶财富管理公司Bel Air Investments Advisors高级管理合伙人摩尔根(Todd Morgan)表示，特朗普得到共和党提名的可能性逐渐提高，而这是该基金在过去4个月中在一些客户的投资组合中提高现金比例的原因之一。如果特朗普最终赢得整个大选，他很可能卖掉更多持股。
有些人则乐观的多，比如对冲基金巨头卡尔·伊坎（Carl Icahn）昨晚表示，“我认为特朗普正是这个国家目前所需要的”。
但是，最实用的回复来自格罗斯并称“债券之王”的冈拉克(Jeffrey Gundlach)，他说，“特朗普有着‘习惯了大量债务和杠杆’的历史，这将不会阻止他大量支出。”他表示，特朗普要在军事上加大支出的誓言对投资国防部股票是个好消息。
换言之，对于所有的花言巧语和冠冕堂皇的措辞，在竞选结束的那一天，在特朗普总统领导下的美国，也没什么不一样。
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