美银美林：中期仍看跌瑞郎，年底美/瑞上看1.11

汇通财经APP讯——

周四(3月3日)美银美林(BofA Merrill)发表了对瑞郎的看法，包括交易主题及相关预期，具体如下。



交易主题：随着风险的本土化，瑞郎料再度贬值。美银美林已强调，在近期全球波动性高企期间，瑞郎不再是“避险”货币，主要受瑞士国际收支情况恶化主导，2015年第三季度调整资本流后经常帐跌至负值。不过，该机构也已意识到，瑞士邻国任何冲击带来的避险资金流入瑞士资产的风险。

美银美林寄望未来数周有更多此类来自瑞士央行的资金流入，因这一直是解释全球市场波动性高企时，瑞郎缺乏升值动力的关键。欧洲银行类股承受的卖压，欧洲信用价差的扩大，及有关银行偿债和融资能力的忧虑提供了再度聚焦瑞郎的触发器。

尤为特别的是，2月初以来FRA/OIS利差走扩一直是瑞郎反弹的先兆，而目前欧洲外围利差已扩大至2014年来最宽。本地风险的提升令近期瑞郎前景承受上行风险。

预期：未变。尽管近几周瑞郎收复部分跌幅，但基于估值体系和海外基本面的恶化，中期仍看跌。瑞郎续涨存在风险，因全球风险变得越来越区域化，不过维持欧元兑瑞郎近期预期不变。

风险：本地风险提升。欧元区银行危机的进一步加剧可能令瑞郎反弹幅度更大，触发大量避险资金流入瑞郎。毫无疑问，这将触发瑞士央行做出反应。

美银美林认为，欧元兑瑞郎第一季度末，第二季度末，第三季度末和第四季度末目标依次为1.09、1.10、1.11和1.11，同期美元兑瑞郎目标依次为0.99、1.02、1.06和1.11。

北京时间15:22，美元兑瑞郎报0.9969/72。