全球债务规模空前 中国债务增速“高居榜首”

汇通财经APP讯——

zerohedge的分析师泰勒·德登(Tyler Durden)称，2013年的时候，基本没有什么人真的明确中国债市的泡沫有多大，但现在全球对此异常关注。

全球四大央行(美联储，欧洲央行，日本央行和英国央行)为应对商业银行贷款业务低迷，不得不通过购债的方式为市场注资，甚至一度将市场的流动性推升至最大值，这一度导致这四大央行的银行存款余额处于10万亿美元这一水平下方。

但这和中国相比是小巫见大巫。以下图表显示，仅过去5年以来，中国银行负债增加15万亿美元，债务总额已超过24万亿美元。换言之，中国金融体系负债已达50%，超过全球主要央行负债总和。


无论是发达国家，还是新兴市场国家目前都通过增加市场的流动性来助力经济增长，这也是全球目前的推动经济发展的通用做法。在增加市场流动性具体实施中，中国央行可能是佼佼者，美联储(FED)，欧洲央行(ECB)，日本央行(BOJ)以及英国央行(BOE)都只能望其项背。

有一点是确定的，全球自2013年11月以来，基本上所有国家的债务均大幅增加，特别是欧洲央行，日本央行以及中国。麦肯锡在2015年发布一份关于全球债务的报告，报告显示，不论个人、企业还是政府，不论欧洲、亚洲还是美洲，不论工业国还是发展中国家——全世界都债台高筑。同时，全球不仅没有取消杠杆，反而有所增加，而中国是“当之无愧”的债务净增加国。


麦肯锡报告显示，全球各国的债务负担都已经达到空前水平，同时，诸如美国、欧盟、中国和其他一些经济体的增长模式也缺少可持续性，因此，一旦新的金融危机爆发，后果和杀伤力更甚2008年。

汇金网此外报道，中国的发展趋势尤其令麦肯锡全球研究所专家担心。这个全球第二大经济体的债务在过去七年里增加了三倍。目前其负债率高于许多发达工业国。

虽然中国存量债务在2009年经济风暴后，从160%上涨至去年的250%，占据债务最多是非金融企业，加上国内生产总值放缓，在一般情况下，经济可能会面临很大的挑战，但在中国情况却不一样。主要是中国有三个缓冲因素，即财政缓冲、机制缓冲及汇通网集团缓冲。即中国可以通过财政扩张政策来刺激经济活动；国家债务多数是当地人，金融体制属于国有，政府有能力控制，防止资金外流。此外，中国较大的汇通网集团储备。因此，中国出现金融危机的机会很小。

汇金网之前称，全球债务额在2000年为87万亿美元，在2007年已达142万亿美元，到2014年第二季度增至199万亿美元。2007年，全球债务相当于全球年度经济产值的269%，现在该比例已升至286%。

总体而言，全球自2007年以来新增的债务近一半出现在发展中经济体，但也有三分之一是发达经济体政府债务水平提高的结果。

全球47个国家的政府、企业、家庭和金融公司债务自2007年以来增长57万亿美元，至199万亿美元，增量相当于他们GDP总和的17%。而新兴市场经济体占到了所有增量债务的近50%。麦肯锡表示，没有理由认为债务上升趋势会很快结束。

国际清算银行(BIS)近期发布的季度报告中对中国和全球债务问题进行了重点关注。报告显示，虽然金融市场已经渐渐走出了年初的混乱和动荡，但全球债务水平居高不下仍令人难以安心。同时，国际清算银行也表示，虽然2016年中国财政赤字率提高到3%，创1949年新中国成立以来之最，首次碰触了欧盟所谓“3%的国际警戒线”，且今年中国M2预期增长13%左右，流动性将维持宽松，但中国债务问题仍令人担忧。

中国目前的债务增速较GDP增速快，这和去杠杆基本上是“背到而行”。两年前，市场对中国债务和GDP比例关系基本不关注，但现在市场对此异常关注。

2008年金融危机过后，投资者将大把大把的钞票投向充分利用大宗商品价格回暖的中国、巴西，以及其他新兴市场。相较而言，新兴市场经济增长较快。为刺激本国经济复苏，新兴市场国家纷纷打开刺激谁笼统，为家庭和本土企业释放新一轮的信贷。根据国际清算银行发布的数据，自2009年以来，新兴经济体私人债务在国内生产总值中所占比例已经从75%攀升至125%。中国和巴西的私人债务水平现已是本国经济规模的两倍。

中国市场目前的货币周转速度几乎是全球最慢，且中国自08年金融危机以来的信贷冲动占全球的40%。换言之，中国在过去7年间，新增债务占全球的40%左右，增速为近十年以来最快，且中国经济投资较为密集，金融市场还不太完善，这就导致中国目前的货币周转速度处于全球最低水平这一行列。


总之，中国和全球目前的债务状况令人担忧。同时，如果全球债务继续增加，这将给负利率政策带来重大打击。