机构：为免陷入日本式衰退，人民币兑美元需贬值至1：7

汇通财经APP讯——私募股权投资公司KKR表示，中国可能会面临与上世纪90年代发生在日本相似的经济衰退，除非中国主动削弱人民币汇率，以缓和国内的债务负担并避免通货紧缩。


KKR全球宏观经济及资产配置主管麦克维(Henry McVey)周二(3月8日)指出，中国政府此前推行的货币市场干预政策，已造成大量资金从金融系统外流，这在人民币资金已经成批离开中国的时候，进一步导致了货币流动性趋于紧缩。货币供应的收紧及下滑的通胀使公司偿还他们的债务变得更加昂贵，最终将影响经济扩张。

麦克维因此表示，中国不能无视通缩和资本外流的连续打击而不调整其汇通网集团策略。如果中国选择无视这些因素，中国的经济增长很可能会进一步停滞，就如日本在20世纪90年代发生的一样。当时，日本实际利率高企，阻碍了经济增长，同时企业负债膨胀。

KKR认为，人民币的合理汇率在1美元兑7元，比周二(3月8日)的收盘价低7.1%。随着人民币波动幅度高达10%，人民币在“超调”的情况下会贬值至1美元兑7.5元。

虽然，中国政府不需要降低汇率来促进贸易，因为即使在过去几年人民币升值期间，中国企业也成功抢占了出口市场份额。相反，对于弱势人民币的争论源自抵消资本外流的需要。

麦克维坦言：“对我们来说，资本账户外流大于资本账户流入的事实相当重要，因为这从某种程度上意味着与前几年金融灵活性和稳定性相比，中国在如何看待融资本身方面产生了巨大变化。”

他补充道，然而，人民币过度贬值将会导致一些国家——如韩国、日本、新加坡及中国自己——出现更大混乱。随着人民币汇率下滑，中国公司在高端出口市场会激烈竞争，长期债券收益率维持低位的时间要比投资者预期的更久。

2015年，中国经济增速为6.9%，为25年来最低。中国政府将2016年的经济增长目标设在6.5%-7%的区间。

20世纪80年代末，受信贷刺激的日本房地产及股市泡沫破裂。受此影响，日本迎来历史上最为漫长的经济衰退，陷入了长达15年的萧条和低迷。即使到现在，日本经济也未能彻底走出阴影。人们通常把20世纪90年代视为日本“失去的十年”。