恐慌情绪“新探针”SPYIX 横空出世，VIX将遭替代？

汇通财经APP讯——

素有“恐慌指数”之称的VIX，被视为全球市场恐慌情绪的“神奇探针”。不过，一个更神奇的“恐慌情绪新探针”——SPYIX即将横空出世，且SPYIX数据的发布公司巴兹暗示有望取代“芝加哥交易所(CBOE)波动性指数(VIX)”在投资者心目中的位置。

“SPYIX”市场波动性指数，将由美国第三大股票交易所运营商“巴兹全球市场”(Bats Global Markets)推出。

【SPYIX较VIX的“关键优势”：电子交易 pk 手动交易】

财经网站Business Insider报道，SPYIX指数将衡量标普500指数基金(SPDR S&P 500 exchange-traded fund)的30日波动情况。

与VIX不同的是，SPYIX是基于“电子交易”的SPY期权价格计算，而非“手动交易”的标普500指数期权。(汇通财经注：SPY的全称是“标普500指数ETF-SPDR”，由美国证券交易所1993年推出，是现存最早的ETF。)

关键区别，看出来了吗？——“SPYIX pk VIX” = “电子交易 pk 手动交易”——这个区别相当重要：因为在时间压力下，一旦市场失控股价大幅波动，手动期权交易可能会导致价格的延迟，这意味着试图在动荡时期追踪市场波动性可能会失败。

推SPYIX的巴兹公司也在宣传上“聪明地”强调了这一点。

巴兹将SPYIX宣传为“一项可以替代VIX的更流畅和更可靠的波动性指数”。该公司表示，对于VIX指数而言，在约半小时之内得出计算结果是不可能的，但SPYIX却可以在几秒内得出。

巴兹执行副总裁兼企业发展负责人Tony Barchetto表示，“近期的事件发生后，巴兹有责任推出更严格更可靠的波动性指数。SPYIX的设计，能够更好地捕捉和反映当今电子交易的期权市场的波动性。”

作为交易商了解市场信心的重要工具，这些指数通常基于指数期权价格来衡量未来市场波动性的预期。例如，“恐慌指数”上涨将被视为投资者担忧的信号，并预期市场将广泛波动。

【图解“VIX的致命缺陷”：只能做领先指标或落后指标？】

当VIX指数出现急速的向上攀升，此时指数也正处于跌势时，通常意味着指数距离底部位置不远。反之，当VIX指数已来到低档位置并开始作往上翻扬的动作，且同时大盘指数位置也处在多头轨道上，这表示着未来大盘指数反转的时间逐渐逼近。

从VIX指数与S&P500指数走势图可以发现VIX的致命缺陷：据观察，VIX指数对于买进讯号属于“同步性指标”，而对于卖出讯号则是“落后指标”(据百度百科收录的资料中称)——汇通财经“析若”提醒：市场需要的是“领先指标”；退一步讲，“同步指标”还勉强可以接受，“落后指标”就太没意思了。

不过，本人(汇通财经“析若”)自己用VIX对比标普500股指走势发现，VIX有时也能够充当标普500股指的“领先指标”，具体如下图所示：


(图：VIX走势叠加标普500股指对比一览，图片来源汇通财经)

【“SPYIX”能否成功替代VIX ？】

为了解决芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)的缺陷，曾有周昆教授与姜万军教授及李婧睿提出一个更加完善的波动率指数——广义波动率指数(Generalized Volatility Index, 简称GVIX)。据称这个广义波动率指数更加准确地反应了市场上投资者的情绪。不过，貌似相比于GVIX，VIX的知名度仍然更高，也即：VIX没有被GVIX替代。

那么，此次横空出世的“SPYIX”，能否成功将VIX替代呢？汇通财经“析若”认为，在SPYIX推出的很长一段时间里，市场将会用行情来反复对比和验证两者的优劣，正如素有“非农克星”的美联储就业状况指数(LMCI)推出之后，非农(美国就业指标)依然火爆市场一样。

但，情况又不尽相同：
非农在“公布时间”上领先于LMCI，非农比LMCI名称好记；
VIX无法在时间上领先于SPYIX，VIX比SPYIX好记(这点与非农相同)。

【注：本文为汇通财经“析若”原创，转载请标明来源，谢谢】