发行规模暴涨三倍！中国楼市火爆点燃地产债热情

汇通财经APP讯——

汇金网3月9日讯——从去年以来，全国多地楼市陆续进入狂欢模式，地产债重新成为基金经理们的宠儿。

汇金网整理数据发现，在新一轮房地产牛市刺激下， 开发商们今年前两个月共发行793.9亿元在岸债，是去年同期183.5亿元的4倍。

中信建投证券信用债分析师季伟杰称，今年应该还能看到地产企业国内债券发行保持一个较快的成长，考虑整体基数仍比较小，30%的增幅应该是可期的。

汇金网整理数据显示，人民币计价的房地产债券今年迄今回报率为2%，在中国公司债中仅次于电子和石油服务公司，位居第三。保利地产2月23日发行的五年期债券收益率为2.96%，比国开行的中标收益率还要低8个基点，而后者是中国最大的政策性银行。这意味着， 地产债刷新了公司债发行的利率新低，且逼近国家信用。

大连万达地产2020年到期的债券过去三个月回报率高达12%，武汉南国置业2018年到期债券回报率也有10%。

深圳房价在过去一年上涨了52%，上海房价飙升18%。在中国央行2014年11月来六次降息后，楼市暴涨正在削减开发商的借贷成本。不仅如此，中国的开发商们也在用更便宜的人民币债券融资取代美元融资。

汇金网早先报道，去年中资地产公司发行了相当于720亿美元的在岸人民币债券，为上一年四倍之多。而同年美元债的发行额只有110亿美元。这也是中资地产商四年来首次在国内债券市场的融资超过离岸市场。

汇金网认为，房地产国内债券之所以突然收到追捧，其中的主要原因包括如下事实，在2014年和2015年发行债券之后，中国房地产企业资本充足。另一个关键原因在于，在中断6年后，国内债券市场重新对房地产开发商开放了。开发商可在国内融入成本更低的资金，增强其信用状况。

一个次要的影响是，中国开发商在国内融资的同时，还停止发行、甚至赎回了部分离岸债券。这导致离岸债券供应趋紧，帮助推高了价格。

惠理集团高级基金经理Gordon Ip表示，为了保持GDP增速，中国政府将继续出台房地产激励措施，毕竟它在GDP中占比相当大。

信达澳银基金公司债券经理邱新红（音译）表示，财务状况持续改善，借贷成本不断下降，房产售价继续上涨，都有助于降低开发商的信贷风险。该公司管理着107亿元（16亿美元）资产。

但也有人对此表示担忧，标普驻香港分析师Christopher Yip指出，一线城市房价疯带来的不确定性比收益更多，政府可能因此采取更多限制措施。上海市委书记韩正在近期人代会上已经表示，上海楼市非理性过热，要加强调控。不仅如此，一二线等大型城市和中小城市间的房价差异同样暗藏风险。