三菱东京日联：欧银宽松后继乏力，欧元上行风险渐增

汇通财经APP讯——
三菱东京日联银行周五(3月11日)指出，隔夜欧洲央行出台一系列大力宽松措施，但德拉基表示不太可能进一步宽松，这导致欧元逆势大涨；这一现象表明欧洲央行进一步打压欧元的能力已经日渐衰弱，欧元上行风险渐增；不过该行认为隔夜市场可能反应过度，欧元的急升可能是暂时的，英国退欧风险或将在第二季度再度打压欧元。



该行指出，这已经是连续第二次欧元在欧洲央行出台宽松政策之后逆势走强了，上次这种情况发生在12月。值得注意的是，此次欧洲央行公布了一系列大幅宽松的措施，因此你很难认为其是令人失望的，因此此次的市场反应释放了一个正面的信号，即欧洲央行已经越来越难进一步打压欧元汇率了。目前欧元已经明显被低估了，并且已经在低位盘整了超过一年的时间。

隔夜德拉基表示，欧洲央行预计没有进一步下调利率的需要，这句话促使市场大幅收窄了对利率进一步下调空间的预期，并成为了欧元急剧走强的导火索。德拉基还表示欧洲央行讨论了两级利率体系，但决定不予实施，且他称不想表示负利率是没有下限的，这一言论进一步打压了人们对欧洲央行进一步降息的预期。

该行指出，从德拉基的言论以及从经济环境状况可能改变来看，进一步降息也并非完全没有可能，但是其门槛显然已经更高了。

同样，欧洲央行显然更担心进一步降低利率将会损害货币政策的传导机制，因为负利率将损害银行们的利润并导致他们放贷积极性下降。因此，欧洲央行宣布了一些措施来支撑商业银行并鼓励借贷。

欧洲央行决议公布后欧元的走强增加了欧元在今年剩余时间里的上行风险，此前该行预期欧元将会温和走弱。欧洲央行已渐无力进一步打压欧元，这一事实增加了欧元已经筑底的可能性。

该行认为，考虑到欧元隔夜的涨势与欧洲央行一系列的宽松措施不完全相符，这轮涨势可能是市场反应过度，因而可能是暂时的。

该银行预期欧元兑美元将在今年剩余时间里缓慢走弱，这一预期更主要是基于该行认为美联储将会持续缓慢收紧货币政策这一基础之上的。近期美元的疲软改善了金融环境，并增加了美联储在第二季度恢复升息的可能性。由于英国退欧的风险溢出，欧元可能在第二季度遭到削弱。