瑞士信贷:为何石油生产商不相信油价反弹

汇通财经APP讯——

汇金网3月14日讯——过去一个月，油价在没有任何基本面利好的情况下飙升了50%；事实上，“基本面”的情况已经随着原油库存的增加更为恶化，尽管美国原油产量在过去一周温和回升，而欧佩克/非欧佩克国家(OPEC/non-OPEC)的石油产量冻结还有待讨论，更不用说实现了。

不管有没有催化因素的影响，短期轧空走势不仅彻底改变了投资者的心理，而且还改变了国际能源署(International Energy Agency)，其在周五(3月11日)宣布石油可能触底(如果该机构的预测是指标的话，那么石油价格即将暴跌)。

尽管交易员和一些商品专家认为，石油可能永远不会再次降至27美元，但有些人认为油价还会下跌：那就是石油生产国。

据汇金网报道，自今年1月份以来，2020年底交付的布伦特原油和原油供应现货之间的价差已经下降了近8美元至每桶10.71美元。一位原油期货交易员表示，自1月以来，布伦特原油压低期货溢价，因为许多生产商想要在最近的价格上涨之后套现，他们已经大量出售2017年或之后到期的期货了，这表明他们不太相信现货价格会持续上涨。

他还表示，这意味着石油生产商并不看好价格会在2017年之前强劲反弹。一些石油生厂商和对手方交易员表示，石油出售公司已经通过运用金融期货对冲来锁定出售价格以锁定未来收益，这使得合约价格下降。

现在，瑞士信贷(Credit Suisse)的James Wicklund在总结过去七天发生在石油领域的关键事件的时候是这样解释的：

将价格锁定。自今年1月以来，布伦特原油现货价格和2020年布伦特原油价格之间的价差下降了近8.00美元至每桶10.71美元，这表明要出售2017年，2018年和2019年的期货合约。据汇金网报道，主要的销售都是来自于想要锁定价格对冲去年下半年大宗商品的石油生产商寻找。同时，对冲也表明生产者对目前大宗商品涨势将持续缺乏信心。

然而，只要石油价格持续上升，大部分人都会很乐意以前更高的价格对冲；这意味着沙特阿拉伯使许多边际生产商以最快的速度破产的计划推迟了9到12个月。这是否意味着沙特计划生产“冻结”的计划也泡汤了？这还有待观察。

以下是Wicklund从过去一周总结的几个关键事件：

?近期的记录。尽管北美的开采活动显著降低，2015年是向石油和天然气行业提供压裂砂，陶瓷支撑剂，树脂涂敷支撑剂总量第二大的年份。压裂砂占2015年市场总量超过92%，而陶瓷支撑剂和树脂涂敷支撑剂数量降至2010年以来的最低水平。支撑剂总量的反弹是每口井支撑剂增加的结果。不幸的是，对于支撑剂生产商来讲，由于市场供应过剩，2015年支撑剂价格暴跌。

?政治问题。在周日的民主党总统竞选辩论中，水力压裂法是参议员Bernie Sanders和Sec. Hillary Clinton之间的一个热门话题。Sec. Hillary Clinton历来支持水力压裂发。但Clinton改变了她的立场指出：“水力压裂的时代已经过去了，我不认为水力压裂将在美国的各地继续发生。” Sanders采取了更坚定的立场，他呼吁全面禁止在联邦土地上进行水力压裂。

?北海生产控股公司。北海原油供应预计将在4月达到平均222万桶油每天，这是四年来的最高水平，此前三月份的产量是217万桶油每天。如果4月份的预期实现的话，那么北海原油供应将会是连续8个月超过200万桶每日。

?2015年末，伊朗国家石油公司(NIOC) 在新的伊朗石油合同(IPC)中提供给本地和外国投资者49个开发项目。29个石油项目和20个天然气项目提供一系列广泛的发展机遇。对伊朗政府官员项目取消的制裁可能会触发每年至少500亿美元的外国投资，这将推动受石油暴跌重创的经济反弹。

?过去几周来的勘探权益的增加，具体从交易规模和进程来看，2016年迄今，勘探公司已经筹集了93亿美元的股权，其2015年全年的权益是160亿美元。这个进程与2015年非常类似，开采公司的权益要先偿还债务，然后是资本支出。