股份回购进入封锁期 美股将失去支撑力量

汇通财经APP讯——
汇金网援引外媒消息，在金融危机之后，标普500牛市存在最大的原因不是散户或者机构投资者，而且公司本身。企业回购造成了标普的拉升。

公司自身对于股票的需求远远地大于散户，企业回购将美股的牛市拖入了第八个年头。标普500成份股公司在今年Q1季度进行的回购预计将达到1650美元，接近2007年的历史高位。企业的买入的同时，基金和ETF正好也急于脱手。仅在1月份，就有400亿美元的资金退出股市，整个季度退出的资金可能创历史高位。

美国银行对此表示“投资者不相信这一轮的上升，还是保持看空。企业回购的速度连续三周加快，已达到6个月来最高水平，高于去年同期水平。”

虽然过去3个月回购盛行，但美股拉升的一个严重威胁就在眼前。进入4月，美股将进入股份回购封锁期，汇金网认为，美股将暂时失去股票回购这一最大支撑因素，这给4月美股的表现带来一定压力。高盛分析师Amanda Sneider称，大约70%的标普500企业将在4月13日（周一）至5月1日（周五）之间的三周内公布第一季度业绩，而上市公司在公布季报前的五周通常会暂停股票回购。虽说还不是确切结论，但是彭博汇总的数据显示，过去两年里，这五周的持股收益都不及市场平均水平。

下图为股价回购封锁期前后标普500成份股公司进行回购的比例。


如果失去了公司回购的失去，美股的表现将如何呢？当然，到了5月，公司回购又会恢复的。

所以，虽然大家的目光现在都盯着美联储，但明天耶伦会说什么对于标普的影响并不是最大的，最大的是边际买家对于美股的看法。毕竟，公司最需要的就是股价不停地上涨，这样才能发行更多债券，然后都有资金进行更多回购，再把股价推高，如此循环，最后才会有年底“股价挂钩”的奖金与分红。

这些公司专注通过这回购和派息把现金送到股东手上，但它们同时也身陷债务之中，公司的财务杠杆太高。

上图为1980年以来美国公司财务杠杆水平（灰线，左）和资产负债表水平（蓝线，右）

回购窗口关闭可能为那些对这一策略感兴趣的投资者带来了更有吸引力的介入机会。