今晚美元注定将再次为这个女人而心跳加速

汇通财经APP讯——关于“投资者应该卸下德拉基最新‘包袱’”这一争论的一个理由，引用德意志银行(Deutsche Bank)的表述就是：投资者需要对美联储的强硬声明重新进行市场定价。上述观点的本质是这样的：美联储提醒市场，即使今天没有加息，但是下次加息已经提上日程，导致美元走强，进而引发新一轮大宗商品价格衰退，因此国际金融市场将重新回到今年早些时候遭“伏击”时的状态。

今晚美联储主席耶伦的政策指引将再次掀起市场狂澜，从美国的经济数据表现来看，预计FOMC会议声明以及耶伦讲话必将尽显鹰派力度，美元也将再次因耶伦而“心跳加速”。

高盛(Goldman)曾在上周表示，当投资者们在关注原油和欧洲央行问题时，他们忽略了当前宏观市场最大的风险和机会，这些风险和机会主要集中在美联储方面。高盛预计美联储紧缩举措以及接下来原油价格的下跌将迎面痛击资产负债表表现强劲的美国股市的上涨势头。

德意志银行曾表示，他们认为市场只预期到美联储强硬的声明措辞，而未曾看到市场潜在的对这一强硬预期进行的重新尖锐定价，市场的重新定价将推高债券实际收益率以及美元走势，就像2015年3月欧洲央行开始采取量化宽松措施时那样。

当市场进入FOMC会议倒计时时，高盛的Robin Brooks希望投资者铭记“美元的上涨远未结束”，因为高盛预期美联储的鹰派力度远超预期。

高盛预计美联储将释放信号暗示其希望继续“规范货币政策”，这意味着美联储2016年将加息3次，而2017年将加息4次，与此同时，美联储关于风险的声明将变为“近乎平衡”，也就是其措辞将重回2015年12月加息前，即2015年10月份时的表述模式。总的来说，高盛预计美联储声明将比市场定价更为强硬，尤其是在FOMC可能添加“4月份加息”这一选项的情况下。

这就意味着美元接下来的涨幅就会类似于两年前，尽管美元是从当时反弹而起的。

就如同2014年4月那样，高盛指出，如果2年利差走势符合G10政策利率预期，那么就可以预估出美元的上涨潜力。如下图右半部分所示，这意味着2年利差将较目前水平高出120-150个基点，当然这取决于我们是否采用即期和2年期利差。这一缺口转化为美元潜在的涨幅将是10%至15%。高盛在两年前就一直用类似方法进行预估。



尽管美元已经升值很多，但却仍然预计美元潜在的强劲走势很大程度上不会改变，这似乎令人感到费解，但是直观地来说，这是由于美联储货币政策正常化才刚刚起步，此外，也是由于利率市场相对于市场对美联储紧缩预期持过分温和而又谨慎的态度而造成的。

总之，高盛认为，当美联储在讨论FOMC关于加息的“飞行路径”时，市场不知道美联储在说什么，也就是并未对美联储的强硬声明做出充分反应。

高盛预期美元进一步大幅走强很大程度上反映了市场对美联储的预期和市场定价之间的分歧，与此同时，高盛指出，不可否认的是这一分歧正在缩小。