经济学家：零通胀或促使鸽派日银委员会在4月采取行动

汇通财经APP讯——彭博经济学家Yuki Masujima周五(3月25日)撰文称，日本2月核心通胀指标(CPI)持平，而一项剔除了生鲜食品和能源的CPI指标也失去了部分上升势头。鉴于市场对通胀形势的预期较低，上述数据并不令人吃惊。展望未来，东京3月CPI数据反映的核心通胀前景下降、“春斗”(shunto)薪资谈判显露出令人失望的迹象，很可能会促使日本央行在4月27日-28日的会议上采取进一步的刺激措施。

图表：扣除增税因素的核心CPI和新CPI指数


数据显示，日本2月总体CPI年率上升0.3%，与预期值一致，好于1月份的持平。剔除生鲜食品的核心CPI仍然同比持平，与1月份一致，也符合普遍预估。另一项剔除了食品和能源的核心CPI上升0.8%，升幅高于1月份的0.7%。

据估计，日本央行2月剔除了生鲜食品和能源的新CPI年率上升1.1%，升幅与1月份持平。日本央行的新指数仍彰显出更积极的物价压力局面，尽管其有可能已经暂时见顶。自去年7月以来，该行在发布月度数据时，都纳入了剔除生鲜食品和能源的新CPI。

日本2月能源价格年率下降10.9%，抑制了总体通胀率。该降幅大于1月份的10.7%，给核心CPI带来了强大的下行压力。2月非生鲜食品价格年率上升2.1%，而生鲜食品价格涨5.8%，1月为持平。这意味着，总体CPI主要是被动荡的生鲜食品价格推高，而新CPI指数可能失去部分积极势头。

食品和能源价格形势之差--新旧CPI之差的决定因素，在一定程度上反映了进口价格形势之差。2月进口食品价格年率下跌10.7%，为连续第6个月下降，能源进口价格跌幅则为38.9%。

大宗商品和农产品跌价，再加上日元升值，是食品和石油进口价格下跌背后的原因。CPI中非生鲜食品价格的变化，往往比进口食品价格的变化落后大约一至两年。最近油价进一步下跌，让央行进一步远离2%的通胀率目标。

日本央行委员会成员对负利率各持己见，但总体上更倾向于支持进一步出台刺激政策。委员白井早由里在1月会议上投票反对实施负利率，但其任期将于3月31日结束，之后势将被经济学家Makoto Sakurai所取代。这预示着，该央行在4月采取进一步行动的可能性上升。

然而，下一周还有几个重要的数据待公布，其中包括工业产出和央行短观调查。在下次开会之前，日本央行委员会得等到这些数据出炉，才能对经济物价和增长做出评估。