图解黄金市场的最重要驱动因素

汇通财经APP讯——

黄金市场最重要的基本面驱动因素尚未开始转向看涨黄金的方向，这个因素就是：美国10年期-两年期国债收益率利差；当该利差变得陡峭时利好金价；而近期美国10年期-2年期国债收益率利差跌至八年低点且未显示出任何反弹迹象，收益率曲线仍是明显利空金价的信号。


(图1：美国10年期-2年期国债收益率利差创新低，利空金价)

该收益率曲线也是一个预报美国经济没有衰退信号的重要指标。与普遍意识相反的是，该利差不是用反转来警示衰退，而是从利差触及多年低位后的平稳走势转向陡峭走势的趋势性反转来警示衰退。

尽管很重要，不过基于过去50年的表现，该利差的趋势性反转并非是黄金牛市的前提条件。只要有足够的其他基本面因素驱动(比如信贷利差及实际利率)利好黄金，在缺乏收益率利差因素利好的情况下也能出现黄金牛市。始于1976-1977年的黄金牛市就是例证。但是，在该利差没有出现上行反转的情况下，也从未见过美国经济衰退。

今日(3月25日)为耶稣受难日，欧美多国休市，黄金基本无人交易，下周一(3月28日)的复活节可以延续清淡行情。现货黄金周四(3月24日)收盘于1216美元/盎司一线，本周周线收跌逾2%。