原油多仓规模接近纪录高位，需警惕多仓平仓带来的风险

汇通财经APP讯——对冲基金及其他资产管理机构押注油价上涨的多仓数量已然逼近纪录高位，至3月22日交易结束时，资产管理公司持有三大原油期货和期权合约净多仓规模接近5.79亿桶。投资者需警惕多仓平仓带来的风险。


根据对监管机构和交易所公布数据的分析结果，去年底时对冲基金持有的净多仓规模仅为2.42亿桶，如今则提高了一倍以上。

现阶段的净多仓规模已经超过了2015年5月创下的前峰值5.72亿桶，接近2014年6月创下的纪录高位6.26亿桶，当时伊斯兰国战士正在伊拉克北部到处肆虐。

对冲基金在欧洲洲际期货交易所(ICE Futures Europe)建立的布兰特原油期货和期权净多仓规模已创纪录新高，相当于3.64亿桶。


与此同时，对冲基金经理基本上已经了结了之前创纪录规模的美国石油期货和期权空仓，开始代之以多仓。

纽约商业期货交易所(NYMEX)和欧洲洲际期货交易所的美国原油空仓规模已经从2月初的2.61亿桶降至1.12亿桶。

美国原油净多头仓位从2月初的仅6,000万桶激增至3月22日的2.15亿桶。


净多仓接近纪录水准的同时，油价也大涨，美国原油从每桶26美元涨至逾41美元，布伦特原油也从30美元涨至42美元。

轧平美国原油期货和期权此前创纪录规模的空仓过程中，油价一直不出所料地呈现空头回补带动的涨势。

自2014年初以来，对冲基金仓位和油价走势密切相关。


美国原油期货和期权创纪录规模的空仓今年前两个月帮助推动油价跌至每桶不到30美元的数年低位；因此这些空仓的解除也推动油价大涨。

这是2015年初以来对冲基金第三次大幅建立空仓然后解除，每个周期最后都以空头回补带动油价大涨而告终。


但目前这波空头回补带动的涨势似乎已结束，对冲基金现在已完全解除了2015年10月以来建立的创纪录规模空仓。

对冲基金从持有创纪录高位的空仓，变成持有接近纪录高位的多仓，市场中的风险平衡也随之偏向下行。

近期内可能不会有空头回补带动的上涨行情，相反，目前主要风险变成了多头清仓，如果基金在油价上涨之后试图了结部分获利的话。

目前对冲基金大规模持有多仓，使得油价面临急剧下跌的风险，就像2014年6月、2015年5月和2015年10月之后发生的情况。

似乎市场对于风险平衡的转变已有所觉察。在最近三周，油价上涨幅度小于对冲基金空仓大幅下降所预示的程度。美国原油涨到40美元或略下方就止步不前了，而对冲基金结清空仓的情况暗示本应涨至比较接近50美元的水平。

北京时间18:44，布伦特6月原油期货报40.39美元/桶；美国NYMEX 5月原油期货报38.94美元/桶。