通胀、赤字、失业三高令巴西病入膏肓，奥运会是救赎？

汇通财经APP讯——巴西政坛危机近期持续发酵。周二(3月29日)，巴西执政联盟里最重要的成员、巴西最大政党民主运动党（PMDB）在首都巴西利亚举行高层会议，正式宣布退出执政联盟，这对巴西总统罗塞夫可谓是极大的打击。

由于经济状况积弱不振，腐败丑闻影响剧增，罗塞夫政府目前在巴西政坛可以说是四面楚歌，甚至有人分析说，民主运动党的退出，会让罗塞夫在最快一两个月的时间之内就遭到弹劾。罗塞夫将此称之为“政变”。她周三宣称，“总统必须通过自由选举产生。”


美国金融博客Zerohedge表示，巴西政坛不确定性越高，巴西货币雷亚尔及巴西风险资产就上涨就越困难。因为就巴西摇摇欲坠的经济而言，任何变化都会好过目前的安排。目前巴西经济自由落体，通胀率以两位数的速度增长，同时失业率高企，一切其他情况都不会比这更糟糕了，因此，政治领域人心思变也已是必然。

实际上，罗塞夫与卢拉将要下台的前景为雷亚尔制造了大幅上行压力，以至于巴西央行开始出售逆互换合约（reverse swaps）以抑制雷亚尔升值，以防雷亚尔的快速升值造成急需的经济调整受挫。

同时，由于政局动荡，巴西股市飙升。当然，这种情形不可持续。正如Schroder Investment Management 的新兴市场经济学家博森(Craig Botham)所说的，“人们不会在一个都不知道谁会掌权的国家投资。”

当然，人们也不会在一个经济基本面每日不断恶化的国家投资。最新数据显示，巴西的财政赤字简直是个灾难。预算赤字升至史上最高水平，并大幅超出预期。今年2月，巴西初级财政赤字占GDP的比重为2.1%，而该数字在1月为1.75%。巴西央行经济研究部主管马西尔(Tulio Maciel)周三(3月30日)表示，“由于目前的经济情况，巴西财政收入大幅下滑（年度下降12%至13%），支出却继续增长。”


同时，巴西债务占GDP的比重也继续上升。高盛表示，“今年2月，巴西公共部门总体财政赤字（基本盈余减去利息支出）占GDP的比重总体稳定在10.8%，大大高于去年的6.6%。12个月净利息汇票占GDP的比重在2月降至8.6%，而1月该数值为9.1%。合并的公共部门基本财政赤字占GDP的比重从1月份的1.75%攀升至2月的2.1%。”

2月，政府债务总值占GDP的比重恶化至67.7%，而在去年2月，该数值为67.4%。高盛指出，恢复内部及外部平衡的深层次的、永久的结构性财政调整依然是巴西政策的核心。“根据我们的评估，在财政整顿过程结束时，巴西需要将其基本盈余占GDP的比重从3%上升至3.5%。巴西基本盈余在这一水平才可以让巴西的总公共债务进入下行通道。最终，弱势雷亚尔及深层次的结构性财政政策调整是巴西恢复国内平衡（比如低通胀）与外部平衡（比如促进并巩固经常账户的调整）的关键。”

目前，巴西重新回到基本盈余之路途依然遥远，更别提将基本盈余推升至GDP的3%。同时值得一提的是，根据最新数据，NBC已经为今年在里约热内卢举行的夏季奥运会卖出价值10亿美元的广告。据悉，这10亿美元的广告收入中，包含了全美转播广告、有线电视广告和数字广告的销售额。“我们的广告销售额突破了2012年伦敦奥运会开幕前四个月的10亿美元。” NBC体育部执行副总裁Seth Winter在一份公开声明中说道。

因此，里约奥运会会不会成为摇摇欲坠的巴西经济的最后救命稻草呢？或许有可能，但是前提是巴西政府能够撑到奥运会开幕那一天，同时该国也不能发生更糟糕的状况，以免让奥运会能否成功都有个三长两短。