来自日本四分之一个世纪的诅咒 小心耶伦放你“鸽子”

汇通财经APP讯——
汇金网讯-上周三(3月30日)，美联储主席耶伦的讲话又影响了市场，但却是离谱而又荒诞的闹剧。

【耶伦又一次唱鸽】

看一下当日路透社的头条，“谨慎的耶伦让全球股市升至近2016年最高点”。这件事本身就说明了整个的金融系统有多么的可笑。

首先“谨慎的耶伦”与“近2016年最高点”根本就不应该同时出现。谨慎一般来会让市场冷静下来，而不是鼓励投机。

不仅仅是耶伦都说了什么，还要关心她还没有做什么。汇金网发现，耶伦现在更多的在开空头支票，市场期望她做到的她一样没有做到。今年到目前为止，货币政策“正常化”的步子她一步都没有迈出，汇金网猜测她根本不会迈出。

为什么呢？是因为她其实背后还有其他人操纵？是因为她的经济理论太过愚蠢，肤浅？还是因为她和她的前任伯南克已经对金融系统造成了不可恢复的伤害？

下图中红线为联邦基金有效利率，黑线为美国货币基数。

美国的货币基数以及利率已经达到了“新常态”。改变这一有可能造成美国信贷和资产泡沫的内爆。

【事情还会更糟】
当被问到美联储是否会将资产负债表收缩到“大萧条”之前的水平的时候，沃沦?巴菲特的黄金搭档查理?芒格(Charlie Munger)这样说道：

我曾经历过一杯咖啡5美分，一辆新车600美元的时代。货币的价值永远都是在下降的。在过去的50年来，我们现在生活在历史上最好的年代。未来肯定会变得糟糕，建议大家及早地做好准备。

查理?芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—）美国投资家，沃伦?巴菲特的黄金搭档，伯克夏?哈撒韦公司的副主席。查理?芒格(Charlie Thomas Munger)，出生于美国内布拉斯加州的奥马哈。

金融系统的“新常态”已经太过偏离正常轨道了。耶伦的讲话还经常暗示金融市场的动荡对于全球金融系统存在“自动稳定器”的作用。真是贻笑大方。

不仅仅极度宽松的信贷会“稳定”这个系统，甚至连对宽松的预期也可以起到作用。耶伦可能根本不会回到真正的常态来缓解投资者的情绪。

金融时报曾表示“通胀可能还需要更久才能达到美联储2%的目标。”

美国五年期TIPS损益平衡通胀率

耶伦担心通胀不足跟原始人担心粮食不足一样。原始人用祭祀，跳舞，念咒语的方法乞求粮食丰收，耶伦做的也差不多，结果，粮食丰收没有盼来，反而盼来更多通胀。

也许日本就是美国的前车之鉴。

【持续四分之一世纪的咒语】

日本也在念咒，而且他们已经念了26年了。上世纪80年年代的时候，日本经济迅猛发展，日本公司是世界上最为春风得意的。

但一切在1989年戛然而止，流动性忽然消失了。自那以后，日本成为了发达世界里的撒哈拉沙漠。QE，近零利率，负利率，巨额赤字，安倍经济学…什么都试过了，沙漠上还是没有一滴的雨。

下图中，红线为日经指数，黑线为日本央行所持有资产。

去年日本央行施行的负利率原本应该提振经济的。在日银的构想中，为了避免政府对储蓄的征税，民众会大把大把地花钱，经济会迅速好转。

然而，事与愿违。日本的储蓄率反而上升了。日本民众都认为需要更多的储蓄来应对可能出现大冲击。结果，1月日本的零售额环比下降2.3%。

日本为了让经济运行，一直在实行巨额的财政赤字。在四分之一的预算赤字之后，日本现在的政府债务相当于GDP的240%或者税收的9倍。

政府的预算大多用于医疗和养老，所以很难削减。日本的政府财政相当于一个巨大的，义务的，老人福利计划，无疑到最后会崩溃的。