欧银纪要：3月降息幅度应该更大，未来不排除降息可能

汇通财经APP讯——欧洲央行周四(4月7日)公布的3月货币政策会议纪要(以下简称纪要)显示，欧洲央行成员认为，3月降息幅度应该“更大”，以使得利率接近最低界限；同时，调整利率仍是管委会工具之一，不会排除未来进一步降息的可能性。



纪要进一步表示，预计利率仍处于较低水平，但当前阶段不考虑进一步降息；但若发生新的经济冲击，则需要采取进一步行动，包括降息。

纪要还指出，在目前阶段无法保证负利率的豁免；虽然委员们“就引入适用于银行持有的超额准备金的存款利率豁免机制的可能性”交换了意见，但当前阶段并没有充分理由引入该政策。

纪要同时表示，虽然讨论了对部分超额存款实施负利率豁免政策，但考虑到几乎没有证据证明其负面影响，有委员从操作角度对该系统总体的复杂性表达了怀疑。

纪要称，会议强调了阻止通胀预期下滑的重要性，并考虑用货币政策支持经济增长和通胀；虽然全球经济前景进一步恶化，欧元区薪资增速比此前预期更为疲弱，总的来看，出现第二轮效应的风险似乎已经上升；但目前对欧元区经济前景的看法不应过于悲观。

纪要并表示，虽然委员们在会议上一致认为应该采取强有力的措施，但是对于措施的组成部分，各委员看法不一：另外，虽然委员普遍支持降息，但对进一步降息的收益和成本，委员之间存在分歧；委员们亦普遍认为应扩大资产购买，但是一些委员重申了购买资产所面对的挑战性和副作用。

纪要进一步指出，绝大多数委员赞成扩大每月购债规模，但警惕副作用与潜在风险；此外，向增加放贷的银行提供慷慨的激励措施获得了“非常普遍的支持”，但部分委员担心，欧洲央行的措施，会使得银行业更加依赖欧元区的资金帮助。

欧洲央行的会议纪要中，并不列明决策者的名字及其投票记录。

背景信息
在欧元区物价下跌、脆弱的经济复苏面临更高风险之际，欧洲央行3月10日宣布的货币政策决议震惊市场——不但下调三大利率：将存款利率从-0.30%下调至-0.40%，主要再融资利率从0.05%下调至0.00%，边际贷款利率从0.30%下调至0.25%；还将QE规模从600亿欧元/月扩大至800亿欧元/月，并扩大QE范围，投资级别的非银行公司债券将被纳入资产购买行列。

欧洲央行称，上述新措施新措施将在3月16日生效，同时还宣布，将发布新的定向长期再融资操作(TLTRO)，即同时如果银行增加对实体经济的放贷，央行将以零息或负息向银行提供长期贷款，该操作期限为4年，从2016年6月开始实施。

但行长德拉基在决议后的讲话表示“当前不考虑进一步降息”，从而引发了市场对其“负利率是否见底”的猜测。本次会议纪要的发布，对市场疑问做出了一定程度的回应。

在3月10日发布的决议中，欧洲央行发布的最新通胀预期显示，欧元区今年通胀率料为0.1%，而2018年将升至1.6%。欧洲央行正试图推高目前在零水准左右的通胀率，使之回到2%水平，但能源价格低迷、经济增长迟滞以及贷款增长疲弱，料将使通胀在未来几年内低于目标。