油价重回41美元/桶上方 但说跌势终结为时尚早

汇通财经APP讯——

原油生产国多哈会议将目前部分原油产量冻结的可能性是比较大的，要全面冻结的可能性不大，因为中国近期发布的经济数据持续向好，油价近几个交易日也在不断上行。原油生产国关于冻产和减产的分歧仍较大。

而上述迹象也似乎足够令交易商感到热血沸腾和宣告油价跌势接近尾声，全球大宗商品市场转折点即将来临。然而，现实总是会更加复杂，分析人士称，现在断定油价跌势结束还为时尚早。

为何？

从目前的情况来看，只能说油市没有继续恶化，单从这一点来看，油市已经开始向好，因为目前的油价证明市场人士之前预测油价将跌至20美元/桶显然不大可能，这是一个非常重要的事实。沙特阿拉伯也不得不接受打击美国页岩油和其他国家争夺市场份额的策略失败，同时，同意冻产也意味着沙特不得不承认继续增持对其经济也会百害而无一利，和其他产油国相比，其损失可能更大。

虽然冻产争议不断，备受市场质疑，且无法给油价上行带来足够的支撑，但冻产肯定比不动产要好，因为这在某种程度上给市场传递原油生产国开始改善供给过剩这一现状，利于提振市场气氛，助力油价走高。下面将从三个方面说明为何冻产利好油市。

全球原油库存在过去数年间一直在持续增加，这给油市带来极大的压力，油价较之前的高位已经跌逾50%，油市可以说是一篇“哀鸿遍野”，因此，想要供需再次达成平衡，消化库存是必要之举，当然，库存的消化在很大程度上依靠需求的增长。目前，欧元区和日本这两大全球重要的经济区域已经步入负利率时代，美国也才刚刚迈出加息的第一步，目前停滞不前，全球经济较为疲弱。国际货币基金组织(IMF)已下调经合组织(OECD)和发达国家2016年经济增速预期，当然，中国对原油的需求仍较为强劲，中国海关总署在21日证实，今年2月中国的原油进口较上年同期增长24.4%至3180万吨，相当于每天进口约800万桶，创下日均原油进口量的最高记录。但中国买入的石油中有多少用于建立石油储备仍不得而知。

鉴于油市目前供给过剩的状况较为严重，除非需求持续增加，否则供给过剩的阴影仍将在一段时间内笼罩整个市场。从目前油市需求的增速来看，供需再次平衡可能需要两年或者更多的时间。但油市是一个动态市场，其对环境的变化是最为敏感的。

随着市场冻产消息不断，油价也开始逐步回升，有分析人士认为油价未来一段时间内将在45美元/桶-50美元/桶这一水平之间交投，而油价有所回升也可能促使原油产量开始增加。美国原油产量过去一年多以来下降最少50万桶/日。油价目前开始走高，那些减产的厂商以及为页岩油企业提供资金的人士都很乐意看到收益增加。

同时，随着油价逐步回升，全球那些过去减产较大的国家目前也蠢蠢欲动，其中伊朗最为显眼。美国尚未正式取消对其经济制裁，该国原油增产的马达就已经开动，市场预期其今年日出口量将增至35-40万桶。此外，为稳定国内市场，助力经济发展，巴西，委内瑞拉和伊拉克等国将增加原油产量。然而，有一个现实也是不容忽视，即目前的油价(45桶/美元)仍较其两年前的高位下跌60%。对于那些产油国来说，油价如此大幅度的下跌令其财政预算的调整难以进行。分析人士认为，冻产协议达成的可能性仍不失很大，即使达成，协议质量可能难以保证。

一旦冻产协议达成，油市的“天花板”也将更为明确，同时，全球许多原因生产商都在节约成本之际，油市的“天花板”也有所下降。市场之前预测，如果油价跌至80美元/桶下方，美国一些财务状况较为窘迫的原油生产商可能会歇业，但现在有人将这一价位降至50美元/桶，利润率也有所调低。这也可能是未来油市成本的一个新标准。目前油市的现状是：虽然油价在45美元/桶-50美元/桶之间交投，油市供给增长仍快于需求增长。

因此，如果原油生产商想要油价有实质性的突破，如升至70-80美元/桶，那么减产势在必行，且减产幅度需较大，持续时间要比较长。同时，当沙特正式接受这一结果之后，才能说油市的跌势接近尾声，但现在远远达不到这一要求。