汇通财经APP讯——直升机撒钱——极端货币政策的下一阶段及最后阶段——近来再度得到了欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)及前美联储主席伯南克(Ben S Bernanke)的青睐。伯南克最新一篇文章的主题就是“直升机撒钱”,他表示“在一些极端情况下,“直升机撒钱”可能是最好的选择”。
"直升机撒钱"是货币刺激的一种极端形式,指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,跳过银行等中间机构,直接购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被形容为间接增印钞票。
那谁将是“第一个吃螃蟹”的国家呢?根据德意志银行,第一个实施“直升机撒钱”的银行将会是日本央行——在今年1月底,日本央行也同样因负利率政策震惊全世界。
德意志银行写道,“全球货币政策目前正处于一个十字路口。日本今年的经历显示了日本央行政策的局限性——日本央行已经没有政府债券可以购买,负利率已经达到极限,同时,‘安倍经济学’正饱受质疑。随着日本应对通缩的现行货币政策力度快速接近其极限,市场需要密切关注日本政策变化,密切关注其下一步政策‘创新’的信号。因为一旦如此,投资者将会大吃一惊,市场也会迎来新一波惊涛骇浪。”
事实上,德银所说的“政策创新”明显是“最后一招货币愚蠢行为”的礼貌表达方式。毕竟,如果不是货币实验或凯恩斯主义实验,单单是人口老龄化也足以摧毁日本这个国家。
如果“直升机撒钱”失败会是什么样子?德意志银行的萨拉维洛斯(George Saravelos)给出了他的观点:“央行‘直升机撒钱’可能推动收益率曲线升高、变陡,令汇率贬值,并推高股市。” 不过,“一旦失败,则可能像日本央行(BOJ)今年采取负利率一样,出现收益率下降、股市疲软、汇率走强的情况。在另一种极端条件下,如果长期通胀目标受到挑战及央行信誉丢失,长期收益率将大幅上升,接着发生资本外逃,风险资产表现将会大大低于预期。“
德意志银行继续表示,“因此,‘直升机撒钱’或许说起来容易做起来难。它需要规模足够大,以推升名义增长预期;同时规模又要足够小,以阻止通胀预期不可逆地大大高于央行设定的目标。“无论哪种情况下,后者是衡量政策成功及资产市场反应的决定性变量。
直升机撒钱确实可能会引发恶性通胀,最极端例子发生在德国和津巴布韦。德国在1922—1923年间的通胀率达到29000%。津巴布韦的通胀率更加惊人,一度达到2200000%。
最后,德意志银行给出了结论。“在‘直升机撒钱’政策成功的假设下,我们可以得出结论:债券收益率会上升。”
“直升机撒钱”最糟糕的后果会是什么?且听德银道来
美美
2016-04-18 14:23
来源:【原创】
本文共640.5字 | 预计阅读: 3分钟
汇通财经讯——德意志银行表示,“央行‘直升机撒钱’可能推动收益率曲线升高、变陡,令汇率贬值,并推高股市。 不过,一旦失败,则可能出现收益率下降、股市疲软、汇率走强的情况。在另一种极端条件下,如果长期通胀目标受到挑战及央行信誉丢失,长期收益率将大幅上升,接着发生资本外逃,风险资产表现将会大大低于预期。“
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与汇通财经无关。汇通财经对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,且不构成任何投资建议,请读者仅作参考,并自行承担全部风险与责任。
下载汇通财经APP,全球资讯一手掌握
0
行情
欧元美元 | 1.1162 | 0.0001 | 0.01% |
英镑美元 | 1.3320 | 0.0038 | 0.29% |
美元指数 | 100.74 | 0.10 | 0.1% |
美元人民币 | 7.05 | -0.02 | -0.23% |
美元日元 | 143.89 | 1.27 | 0.89% |
点击排行 48小时
- 黄金交易提醒:交易员努力消化美联储的大幅降息,中东局势升级!金价图谋再创历史新高
- 美联储降息后黄金波动剧烈,避险情绪升温,金价能否重回2600关口?
- 全球市场聚焦:美联储降息、黄金飞涨、中东危机影响全球经济?
- 黄金市场分析:新高之后能否继续冲刺?
- 黄金冲破历史新高!美联储降息预期还能推涨多少?
- 专家预警:降息预期兑现后黄金能否再冲击2600,还看这几点!
- 原油交易提醒:中东停火无望,以色列猛烈袭击黎巴嫩!油价收高逾1%至近两周高位
- 黄金市场分析:鲍威尔发言消弱大幅降息影响 黄金创历史记录后退潮
- 9月20日财经早餐:初请失业金人数强化美国软着陆预期,拜登退场前加沙协议难达成
- 一张图:2024/9/19黄金原油汇通网集团股指“枢纽点+多空持仓信号”一览