中国债务飙升 房地产恐难拉动经济

汇通财经APP讯——

因为今年房地产债务飙升，中国的经济扩张可能面临巨大的阻力，而房地产作为中国经济增长的主要驱动力，它是不可持续的。

中国国家统计局与周六(4月16日)表示，中国第一季度经济环比增长1.1%，这是自2011年以来最慢的增长数据。房屋需求帮助推动了经济增长，房地产服务业的产出同比增加了9.1%，同时建筑活动也上升了7.8%。

上周五(4月15日)的数据显示，国民生产总值(GDP)增长6.7%，优于三月份一系列指标的预期，而周六(4月16日)的报告则使得上周五公布的数据黯然失色。尽管激增的房屋销售和房地产投资助长了经济增长，但经济学家表示债务的增长是否合理还有待观察，可能需要更多的刺激措施来实现政府6.5%至7%的经济增长目标。

德国商业银行的经济学家周浩表示，中国经济增长仍面临压力，从基本面来看，中国经济依然疲软，中国将继续实行宽松措施：通过削减的主要银行利率和存款准备金率。

数据低于预期

1.1%的环比增长率低于彭博社调查经济学家预测的1.5%。而上周五宣布的同比增长率6.7%也是 2009年第一季度以来最慢的季度增长率。

彭博智库的经济学家Tom Orlik和Fielding Chen表示，这种数据上的分歧可能引起恐慌，因为过去一年的环比数据显示，第一季度数据对应的年增长率仅为6.3%。他们还表示，由于数据的可靠性问题，它只会增加对真实增长率的怀疑。

Tom Orlik和Fielding Chen在一份报告中写道，去年中国的GDP环比和同比增长率并不匹配，结合第一季度的产出是由不可持续的房地产复苏所支撑的，这都显示了中国的经济前景并不乐观。

中国央行行长周小川自2014年年底以来曾六次将降低主要利率和降低银行存款准备金率，据中国人民银行官网上周六报道，周小川表示，今年经济有一个良好的开端，从长远来看，中国经济基本面仍将保持合理。他重申，中国将以一个灵活而温和的方式来追求稳健的货币政策，同时还将保持合理且充足的流动性。

周小川在国际货币基金组织委员会议的另一份声明中表示，人民币兑一篮子货币汇率将保持基本稳定。中国将继续以市场为基础进行汇率改革，保持人民币汇率在合理均衡区域内基本稳定。

中国央行研究局首席经济学家马骏也在会议的演讲中表示，最近包括房地产投资增长，工业增加值增长，生产者物价指数在内的数据都显示，经济前景可能比一些经济学家所预测的要好。他表示，经济的阻力包括相对较高的公司债务杠杆。

超出估计值

上周五的报告显示了3月份的新增信贷、工业生产、固定资产投资和零售数据，这些超出了分析师预期。政府还提高了其财政力度来刺激经济增长。财政部上周五发布的数据显示，3月支出上涨20.1%而收入只增长了7.1%。

提高预测值

德意志银行(Deutsche Bank AG)上周五上调季度同比增长预期至7%,高于6.8%。德意志银行的首席经济学家张志伟在报告中写到，2016年下半年的经济增长可能会放缓，全年经济增长大致会保持在6.7%。去年的经济增长未6.9%，这是近四分之一个世纪以来最慢的经济增长速度。

中国央行上周五表示，今年3月份的中国信贷总额为2.34万亿元(约3607亿美元)，这远远超过分析师的预期。尽管新的信贷刺激了房地产市场的反弹，但它也对债务拉动经济扩张的可持续性提出了质疑。

周一(4月18日)的数据显示，3月份房价维持上升。国家统计局的数据显示，在其跟踪的70个城市中，有62个城市新建房屋价格上升，相比之下，二月份只有41个城市房价上升。

房地产市场可能面临新的压力，因为一线城市已经采取措施给房地产市场降温。深圳去年的新建房屋价格在一年内上涨了62%，其在早先宣布采取措施抑制投机性购房活动，而上海在新建房屋价格上涨25%之后也限制了购房资格。而中小城市面临的问题则恰恰相反，那里有太多的房屋库存，这也使得国家官员制定去库存政策。

上周六公布的数据显示，增长也并没有从银行和经纪商那里获得像去年那么多的支持。金融行业在第一季度上涨了8.1%，相比之下，去年同期上涨了15.9%。

不过，服务业和消费业的增长抵消了重工业和出口的下跌。被称为第三产业的服务也第一季度增加了7.6%。

渣打银行的中国经济学家Ding Shuang表示，中国政府可能实施更有针对性的政策措施来实现其增长目标。他预测中国2016年的经济增长为6.8%。

他在上周五的一份报告中写道，经济增长格局的变化表明，扩张性的财政和货币政策逐渐起到成效，风险将因为信贷的增长持续上升。