欧洲央行决议前瞻：十大投行观点汇总一览

汇通财经APP讯——

周四(4月21日)北京时间19:45，欧洲央行将公布4月利率决议。高盛、美银美林等十大投行前瞻欧洲央行决议……但德拉基发布会措辞的细节依然值得关注。

根据盛宝银行（Saxo Bank）宏观策略主管Mads Koefoed，今天的欧洲央行会议“将不会太活跃”，因为欧洲央行主席德拉基在很大程度上已被逼入绝境，他可能会“不计一切”，同时，他还会谈一些关于公司债购买计划的细节。

彭博社报道称，如果需要，不排除欧洲央行进一步降息的可能性，但是欧元的任何下跌风险都是有限的。在3月宣布进一步量化宽松政策之后，德拉基将加强鸽派立场，同时因近期来自德国的猛烈批评将为其政策有效性辩护。


债券市场看起来在预期欧洲央行会进一步下调存款利率（进入更深的负值领域），但已经两次失望了……


盛宝银行宏观策略主管Mads Koefoed指出，不同于3月会议上宣布进一步放宽QE及降息的“爆炸性”效果，今天的欧洲央行会议将是“无趣的”。

欧元区通货膨胀率从2月的-0.2%上升至3月的零，而核心通胀率则从2月的0.8%升至3月的1%。


欧元区的经济活动自上次欧洲央行会议以来依然疲弱，尽管制造业PMI终值为51.6，比2月的51.2有所回升。服务业PMI指数则从53.3降至53.1，同时，总体数据——比如Eurocoin指标——显示，今年一季度欧元区GDP比去年四季度环比上涨约0.3%。

欧元区家庭信贷从今年1月的1.9%升至2月的2.2%，消费者信贷以5.2%的年利率攀升，是2008年初以来的最高水平。而给公司的贷款增速则更加温和，仅为0.6%。

货币供应量M3今年2月上升5%，与1月持平。


关于汇市，自3月10日欧洲央行会议以来，欧元兑美元升值1.5%至1.1340附近。但是，欧元兑一揽子货币的交易基本横盘整理（比如欧元兑日元下跌1.9%），但这不包括3月10日1.2%的波幅。

所有这些都包括在内，今天的欧洲央行理事会会议很可能按兵不动，基本没什么新意。市场或许会获得一些关于公司部门债购买计划的细节，除此之外，德拉基估计会重申欧洲央行已经准备好对抗低通胀，同时会表达对3月宣布的货币政策措施的信心。

【德拉基会再次给市场惊喜吗？多数银行认为不会……】

★高盛欧洲经济学家德克-舒马赫（Dirk Schumacher）：

——欧洲央行将维持利率不变，德拉基将表达今年3月的一揽子刺激措施将会推动CPI向目标迈进的信心
——德拉基还会表示，如果经济增长及CPI下行风险成为现实，欧洲央行愿意进行应对
——德拉基还会澄清，进一步下调利率依然是其货币政策的一部分，因其在3月欧洲央行会议上的发言被很多人解读为进一步降息的通道被关闭
——将会公布关于公司部门购债计划的更多细节
☆ 预计公司部门购债计划将包括债券和资产担保证券计划，购买将发生在初级和二级市场；欧洲央行将以任意的方式决定购买多少公司债

★摩根大通经济学家Greg Fuzes：

——预计欧洲央行本周“不会有什么动作”，下一轮量化宽松可能会侧重将QE计划延长至2017年3月
——进一步降息的可能性比市场最初预期的可能要高
——欧洲央行担心负利率对银行造成的压力及可能会引发“货币战争”；进一步降低存款利率看起来是可能的，正如一个分层的储备金收费系统；德拉基很可能会在本周的记者招待会上围绕这一点阐明信息

★美银美林（BofAML）策略师Gilles Moec和Athanasios Vamvakidis：

——预计德拉基本周会为欧洲央行辩护；他可能会提醒市场QE是无限制的，只要欧洲央行不能达到通胀目标，QE将不会停止
——德拉基还可能会澄清，再次降低存款利率依然是可能的
——预计德拉基发言会倾向鸽派，但是不会对市场产生持续的影响
——持续的欧元疲软需要大量强劲的美国重要数据及稳定地全球市场，这也可以让美联储发言更加自信
——继续预测到2016年底，欧元兑美元将持平，预计今年美联储加息两次

★法巴银行（BNP Paribas）经济学家Ken Wattret：

——欧洲央行本周将重申其已准备好为履行物价稳定的目标而采取行动
——可能会表示不排除进一步降息的可能性，但实际操作起来空间有限
——可能会公布公司债购买计划细节，但或许会花更久的时间
——预计欧洲央行的购债计划与当前的资产抵押债券及债券回购计划一样，不会给出每月购买的具体数字目标，在一级及二级市场都会买进。

★花旗集团经济学家默尼埃（Guillaume Menuet）：

——预计欧洲央行本周不会有任何新举措
——预计未来几个月会有更多的政策措施，包括欧洲央行再融资利率9月、12月及2017年3月各自下调5个基点
——还预计今年9月QE再延长6个月，明年3月存款利率下调10个基点

★汇丰银行经济学家Karen Ward：

——德拉基将传达信息：欧洲央行可以做更多
——在问答环节，预计会有与希腊进程及IMF有关的问题，及如果4月29日加拿大权威信用评级公司DBRS调降葡萄牙评级，葡萄牙量化宽松会发生什么

★瑞银集团(UBS)分析师Reinhard Cluse：

——预计本周的央行会议会有关于货币政策局限性、“直升机撒钱”、公司债券购买及信贷情况的讨论
——预计欧洲央行在未来几个月不会增加更多的刺激措施

★摩根士丹利首席经济学家Elga Bartsch：

——预计今年3季度以前不会有任何额外的货币政策措施
——预计今年下半年会有一次存款利率下调
——欧洲央行有50%的可能性会在近期上调并延长QE

加拿大丰业银行（Bank of Nova Scotia）首席汇通网集团策略师Shaun Osborne表示，“欧元看起来有些弱势，在欧洲央行会议前有一些投机性卖出，因为市场观点认为德拉基在此次欧洲央行会议期间将不会有什么举动，其发言可能会鸽派，并且会再次开启降息之门。”