磐石
要知道，德拉基向来以“口头打压欧元”著名，然而这艘“打压欧元”的小船已屡次翻船。例如，尽管欧洲央行在3月会议火力全开，宣布下调三大主要利率，同时扩大月度QE购买额至800亿欧元，并启动TLTRO2(定向长期再融资计划)，但德拉基在新闻发布会期间的发言称“预计没有必要进一步下调利率”，这使得德拉基发言之前大幅回落的欧元展开惊天大反转，一度自低点反弹近400点。
交易员警惕德拉基言论
在3月份押注欧元下挫而惨遭爆仓的交易员们仍然心有余悸。3月份德拉基指出，央行从来不缺弹药。但“从今天的角度来看，且考虑到我们的举措对成长和通胀带来的支撑，我预计没有必要进一步下调利率。”德拉基“祸从口出”，致使此前跌跌不休的欧元呈现“U形反转”。
其实，这并不是德拉基“打压欧元”这艘小船的第一次翻船。例如去年12月，由于此前德拉基几度表示可能进一步扩大宽松，各界对于欧央行进一步扩大QE的预期空前高涨。然而，欧洲央行最终仅将存款利率从-0.2%下调至-0.3%，幅度小于预期，且维持主要再融资利率0.05%不变；虽然延长资产购买计划六个月，但未提高每月资产收购规模，令市场大呼失望，欧元由跌转升。
尽管如此，市场对于德拉基“口头打压欧元”的实力仍有所警惕。资深汇通网集团交易员田洪良对记者表示“尽管进一步放宽政策的预期很低，但市场预计德拉基可能发表的鸽派言论会损及欧元，这导致交易商做空欧元。上月欧洲央行祭出降息、扩大每月购债规模和增加对银行的低息贷款等一系列组合措施”。
不过，如果德拉基届时并未提及未来进一步宽松的可能性，这也可能再度把欧元送上升值轨道。
欧股仓位骤降
德拉基对于宽松态度的不明确以及市场对于央行政策局限性的怀疑，直接影响了欧股走势。近期，美银美林对全球基金经理的调查显示，欧元区股票仓位在4月的第一周下跌至15个月新低，相比之下同期美股仓位持续上升。2016年迄今，标普500指数累计上涨2.5%，欧洲斯托克600指数则累计下挫近5%。
事实上，欧洲情况不容乐观，德拉基也似乎心有余而力不足。更是几度表示“不要将所有压力都放在央行身上”。其实只要细数欧元区面临的问题，便不难理解德拉基的无奈。
“欧猪国家”的失业率仍高于危机前水平，且西班牙大选料在夏季拉开帷幕，这可能使得解决该国财政预算赤字的问题变得更为复杂。国际货币基金组织(IMF）、欧盟债权人以及希腊之间的纠纷也加剧了紧张情绪。希腊在今年7月前需要偿还35亿欧元债务，意大利也同样不容乐观，其银行不良贷款问题持续打压着银行股表现。雪上加霜的是，“英国退欧”（Brexit）的风险也加剧了不确定性。
德意志银行(Deutsch Bank)经济学家Mark Wall表示 “欧洲央行并非没有弹药，只是它无法解决结构性问题”。由于欧元区不存在财政联盟，且部分欧元区国家面临财政约束，无法进一步扩大财政刺激，使得所有压力都堆在欧洲央行身上。外加当前欧洲“民粹主义”盛行，因而推行痛苦的“结构性改革”以解决长期问题的可能性受到限制。
英国脱离欧盟：欧元终极挑战
值得一提的是，6月的英国“脱欧”公投始终牵动着整个欧盟的心，其影响对于欧元、英镑都不容小觑，影响力将远远超出欧洲央行货币政策会议。
Pictet资产管理公司首席策略师Luca Paolini表示：“如果担心英国脱欧或意大利银行业问题，就不要买欧股。你可能在众多事上押注正确，但如果在英国脱欧上出了错，那就别指望欧洲央行宽松政策和股市盈利能有所反转，欧股大概率会持续表现低迷。”
海通证券姜超近期分析称，英国“脱欧”的负面冲击大且利空欧元，欧盟在全球经济、政治事务中的地位和影响力将因此大打折扣。
姜超进一步指出，欧盟内部不稳定性增加，疑欧脱欧情绪滋长，因而欧元存在下行压力；近几年欧盟暴露出债务危机、难民流入等诸多问题，内部分歧增加；英国脱欧还可能增加欧盟内部结构的不稳定性，甚至会提高其它成员国退出的意愿。这些都给增长乏力、通胀低迷的欧洲经济带来不确定性，欧元存在下行压力。
当前，欧盟总人口占全球接近10%，GDP占24%，进出口占比均在15%以上。因而欧盟在国际诸多事务中具有较强的影响力。而英国的经济、金融、军事实力对欧盟国际地位贡献巨大。从总人口来看，英国总人口6488万，占欧盟总人口的12.76%，仅次于德国和法国。从经济总量看，英国GDP占欧盟的17.56%，仅次于德国。
从对外贸易来看，英国对欧盟的对外进口的贡献高达14.5%，对出口的贡献达11.6%，也仅次于德国。如果英国脱欧，欧盟受到的冲击将不仅仅是损失会员费那么简单，其国际地位和影响均会受到影响。
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