债务问题危如累卵 中国行动刻不容缓

汇通财经APP讯——
量子基金创始人索罗斯(George Soros)在纽约参加亚洲协会（Asia Society）活动时表示，中国3月份的信贷增长应令人警醒(warning sign)。索罗斯表示，中国以债务推动经济的做法，酷似2007、2008年金融危机前的美国。

中国人民银行数据显示，3月份中国社会融资规模增量为2.34万亿元，远高于前一个月的7802亿元，也高于市场预测的1.4万亿元，M2货币供应同比增速为13.4%。

早在今年1月底，投资大鳄索罗斯高调唱空中国经济，称中国将不可避免硬着陆。当时，中国股市汇市低迷，索罗斯一发言，更是引得市场投资者人心惶惶。

下图中曲线为中国GDP年增长率,柱状为中国社会融资总额。可以看出，GDP增长放缓的同时，社会债务却在增加。

中国目前的信贷到底有多夸张？

一季度人民币贷款增加4.61万亿元，同比多增9301亿元，超过2009年一季度的4.59万亿元，创下历史纪录。

3月的信贷数据显示，中国的货币乘数达到了2006年来最高水平。

来自惠誉的担心

惠誉亚太主权评级业务主管Andrew Colquhoun也对中国飙升的债务表示担心。他在纽约接受采访的时候表示，驱动中国经济复苏的信贷可能到最后会是其崩溃的最大根源，因为中国的债务负担已经到了无法持续的水平。惠誉目前将中国的主权债务评级定为A+，即第五高的评级，并且比标普和穆迪给出的评级低一级，这两个机构在三月分别下调了对于中国的展望。

惠誉在本月将对中国的评级展望定为稳定。但Colquhoun在接受采访的时候表示“不管展望是不是稳定，情况都不乐观。从债务的角度，如果中国的信贷增长放缓，惠誉会更加有信心。现在惠誉对于中国政府所承诺经济结构改革越来越没有信心。”

是时候缩减债务了

中国的领导人现在需要清醒的认识到目前债务的危险性。任何行动的迟疑都会削减国内外投资者对于中国处于经济问题的信心。

现在中国的决策层可能面临着巨大的压力。决策层近期发表了一系列的言论，宣称现在中国的经济状况比实际报道的更好。

与此同时，领导层在确定经济会保持在6.5-7%的年增长目标之前，是不会采取更多的行动的。但政府没有采取相应的措施，市场的反应可不会变得太温和。现在中国的省政府和国企所发行的公共债务已经达到了GDP的230%。

下图中可以看出社会融资总额占GDP的比值在不断增加。

中国金融系统面临的问题还不仅仅是债务，还有投资者对于中国改革经济的决心的质疑。中国政府在2013年第18届三中全会上作出改革经济的承诺，但目前仅实施了部分。

如果人民币已经加入了SDR的篮子，但中国的金融系统要现代化和自由化还需要做得更多。还需要刺激国内消费并且减少对于出的依赖。

中国当局在行动上面不应该有任何的迟疑，现在行动刻不容缓。