全球股市都在反弹 为何中国股市涨不动？

汇通财经APP讯——

截至周五(4月22日)收盘，上证指数当周下跌3.86%，这在彭博社追踪的93个全球基准指数中表现最差，也是上证指数自1月份以来最大的跌幅。不仅仅是中国股市，人民币兑一篮子货币的汇率也处于2014年11月以来的最低水平附近，尽管企业债券的收益率在过去的12天中的10天是上涨的。

上海恒盛资产管理有限公司的基金经理戴明表示，市场对中国信贷违约的担忧日益加剧，尽管交易员认为再出现经济增长稳定迹象的情况下不会有更多的刺激政策。周三(4月20日)上证指数暴跌4.5%再度让人想起了一月份动荡的市场，那时上证指数单月下跌了23%。

中国交银国际控股有限公司的策略师郝宏表示，投资者仍然对中国股市持有怀疑态度，并且市场上也有很多理由支持这一看法。

新信贷

有人质疑中国政府向经济中注入资金来支撑经济增长的方式能维持多久。第一季度新增贷款达到1万亿美元，帮助国内生产总值(gdp)增长了6.7%，录得七年来最慢的增长速度。其中大部分的资金流入了房地产市场，这引起了对于房地产泡沫的担忧。

瑞银集团财富管理部门亚洲资产配置主管Adrian Zuercher表示，对于中国宏观经济数据的反弹的可持续性仍然存在许多疑问，现在所看的的经济反弹只是刺激政策驱动的反弹。

亿万富翁投资者乔治索罗斯(George Soros)周三(4月22日)表示，中国信贷推动的经济的做法就像美国在2007 - 08年全球金融危机之前的做法一样，大多数的新贷款都被用于修复坏账和维持亏损企业的生机。惠誉评级(Fitch Ratings)亚太主权国家主管Andrew Colquhoun警告称，中国正在增加不可持续的债务负担。

好消息

Marketfield资产管理公司的(Marketfield Asset Management)首席执行官MichaelShaoul表示，一些投资者太过于悲观了。

市场还没有完全消化房地产市场的复苏和已经释放的货币和财政刺激政策,，Shaoul说：“我认为中国在未来的几个季度更有可能出现好消息，而不是坏消息。”

中国香港并不缺乏乐观主义者，恒生指数在最近六个月的表现优于上证指数。恒生中国企业指数周五(4月22日)收于1月4日以来的最高水平附近，其2016年以来的跌幅仅为5%，而上证指数仍然下跌了17%。摩根士丹利资本国际全球指数已累计上涨了2.6%。

上证指数周五上涨0.22%，而恒生中国企业指数下跌1.5%。

信贷问题

危险的信贷水平并未推迟违约或者带动收益。当地的发行人仅在4月就已经取消了783亿元(约合121亿美元)的证券销售，这个数额已经达到2015年全年的水平。分析师正在削减上证指数的盈利预期，削减幅度为全球金融危机以来的最大幅度。

尽管人民币兑美元的稳定已经减轻了对人民币贬值的担忧，这也掩盖了人民币对多国货币汇率的疲软。人民币兑13种货币的指数已降至17个月以来的低位，引发外界猜测当局是否正在悄悄地削弱贸易权重以帮助出口商。

牛津经济研究院的首席亚洲经济学家Louis Kuijs表示，对人民币乐观的展望不会维持很长时间。

Kujis还表示，在这方面，中国在过去的几个月里一直非常幸运，但人民币仍然有很大的风险，市场情绪可能很快就会扭转。