日银维稳翻了友谊小船，再宽松只是梦一场吗？

汇通财经APP讯——北京时间周四(4月28日)，日本央行公布新一期决议，意外维持利率在-0.1%不变，维持货币基础年增幅80万亿日元的计划，此前很多投行预计的扩大股票ETF购买行动也未实现。



日本央行以8-1的投票结果通过维持基础货币目标不变，货币基础年增幅目标维持在80万亿日元；对金融机构存放在央行的部分超额准备金仍实施-0.1%的利率，这项决定则是以7-2获得通过，并调降GDP和通胀预期。日本央行同时发布季度报告，报告认为，日本经济或将温和扩张；此外，通胀预期在稍长期时段稍有上升，但近期表现疲弱。

日本央行行长黑田东彦在稍晚的发布会上继续表示，还需要更多的时间来审视货币政策效果，延后实现通胀目标的时间并不一定意味着加大宽松，这暗示日本央行在短期并不会进一步宽松；但是他也同时提到了，为了实现2.0%的通胀目标，必要时将毫不犹豫放宽政策。

此前市场众多机构及专家料日银新推激进宽松，但预期落空；受此影响，日元全线暴涨，美元兑日元1分钟暴跌200点，目前已经较决议前水平下挫近400点，跌幅超3%；日经225指数上午收盘涨1.5%，日本央行决议公布时，正值日本股市午间休市，午盘开盘后日经225直线下滑近1000点，收盘跌3.61%，至16666.05点。

德银与大摩保持乐观态度

德意志银行日本首席经济学家Mikihiro Matsuoka此前一份报告称，负利率政策的实施才持续3个月，对经济和金融市场的影响仍不确定，近期的市场状况不会迫使日本央行启动新一轮宽松。

摩根大通分析师Adrain Mowat预计，资本将流出日本，从而对亚洲其他市场带来利好。“投资者可能会将资金撤离日本，这对亚太市场是利好。”

加大宽松及进一步降息仍有可能

三菱UFJ摩根士丹利证券资深分析师Hiroshi Miyazaki表示，“考虑到经济状况和物价明显低于央行预期，日本央行这个决定人有些失望。现在将有人担忧日本央行采取更加被动的政策立场，陷入观望的模式。”

Miyazaki称，“短期内，焦点将放在政府规划的财政支出措施上，但日本央行将不得不再次放松政策。扩大购买日债以及扩大购买资产的范围，加入短期政府债券将是最可能采取的选项。”

瑞穗综合研究所资深分析师Hidenobu Tokuda表示，目前日本央行持观望立场，以研判负利率政策的效果。最终，我认为日本央行将在今年稍晚进一步下调利率，可能在7月选举后下调。

Tokuda称，“日本央行已经实施负利率，该行至少需要再下调一次。日本央行如果出于政治压力而不能下调利率，将不是日本央行乐见的，如此一来后续也将有待观察。”

Tokuda补充道，“看起来日本央行已经决定侧重长期前景，不再借助于意外举措。展望未来，重要的是日本央行要加强同市场的沟通，并令市场纳入这种预期。”

屡次意外之举令市场反应过度

布朗兄弟哈里曼(BBH)驻东京汇市策略师Masashi Murata指出，“我认为放松和不放松政策的几率均为50%，但最出人意料的一点是，市场似乎感到意外，并且反应看来过度了。”

Murata认为日内美元兑日元波动过大。他称，“基于隔夜公布的美联储(FED)政策声明，美元兑日元应该在109或109.50附近，但低于109则表明美元过高。”

不过，他也提到，“周四的工业生产和消费者物价指数(CPI)数据非常疲软，但油价已大幅反弹至每桶40美元上方，因此这应该会加大通胀压力，即便日本也是这样。最重要的一点是日本央行，尤其是黑田东彦或许希望保留弹药以备紧急情况下使用。美元/日元近来升破110，因此似乎已触底，日本央行目前并不处于紧急状态下。”

三井住友信托银行的Ayako Sera认为，某种程度而言，这是传统的政策决议，但鉴于日本央行一直试图营造将有意外之举，这个结果有点儿让人意外。

他称，“我原先就预期日本央行将公布应对熊本地震影响的举措，但他们只做了这件事。显然日本央行与市场的沟通不是很好。”

北京时间19:00，美元兑日元报108.23/24。