卡普兰伦敦讲话似是如非，美联储加息前景扑朔迷离

汇通财经APP讯——美国达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)周五(4月29日)在伦敦就“美国经济前景”发表讲话时表示，只要通胀持续上升，且美国经济仍旧接近充分就业，他将逐步推动美联储提高基准利率。

美联储的两大职责为促进充分就业以及保持通胀稳定。北京时间本周四凌晨，美国联邦公开市场委员会(FOMC)发表货币政策声明，宣布维持基准利率以及资产购买规模不变。该声明取消了“全球经济以及金融进展继续对美国前景构成风险”的措辞，仅表示“密切监测”有关事态的发展，并肯定劳动力市场持续得到改善。但声明中对于经济活动放缓的强调，令市场普遍解读为美联储并不急于短期内进行加息。

卡普兰是本周货币政策会议结束后第一个公开发言的美联储成员。在逐渐恢复至更为正常的利率水平的议题是，他的主张跟多数同僚一致。



美联储在去年12月的货币政策会议上宣布事隔近10年后首度提高联邦基准利率。然而此后由于全球金融市场持续动荡以及美国国内通胀水平一直停止不前，美联储在接下来的三次议息例会中都选择按兵不动。

现时在美联储FOCM的票委里面，除堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)外，其余的票委都主张暂时不宜加息，并认同今年内加息两次比较合适。而FedWatch联邦利率期货数据显示，交易商更们倾向于押注美联储在今年内仅加息一次。

虽然卡普兰在明年之前并没有FOMC的投票权，但他仍将参加例行的政策会议。

卡普兰认为，美联储在实现充分就业以及稳定物价两个方面都取得良好进展，预计今年美国GDP增长率将有2.0%。而美国雇主在继续以“健康的”速度增加工作岗位同时，可避免经济过热，因为全球劳动力过剩正对通胀产生向下压力。原油价格在今年内也将继续波动。

至于市场最关心的加息问题，卡普兰指出现时美联储加息步伐将慢于过去，目前的基准利率仍然低于5-10年前的水平，而通胀率多年未能达到美联储2.0%的目标。不过他相信随着美元走弱以及油价重新回稳，通胀率将在中期内回到目标水平。同时他也指出，货币政策‘正常化’十分重要，过度宽松政策可能会在投资、雇佣等方面造成扭曲的现象，进而导致经济失衡。他还呼吁政策制订者当以缓慢且有耐心的态度解除宽松措施，逐步收紧政策。但在考虑利率问题是会排除来自美国总统大选的影响。

卡普兰强调，市场可能低估了美联储加息步伐。如果美国第二季度的消费数据出现强劲反弹，市场预期的加息步伐或许将与美联储的评估更为一致。

不过卡普兰又提到，虽然他个人希望能尽快实现利率正常化，但是不能强行为之。如果第二季度美国的经济数据表现有所改善，他本人将倾向于推动美联储加快进一步的行动。而达拉斯联储的最新通胀数显示，美国整体通胀水平很可能会上升。这应该让市场对美联储的加息前景变得乐观。