高盛“携手”美国银行：告诉你未来美股市场将陷入熊市！

汇通财经APP讯——

上周末过后，高盛一反以前的唱多论调开始唱空股市，并列举了6大理由解释何为接下来几周市场将转入熊市。以下是其分析的主要内容：

1、估值是任何下跌风险分析的低点。在标普500指数过去40年的历史上，像现在这种16.7倍的PE是相对较高的，大约超过了86%的历史PE值。多数其他指标也表明了这一点。因此，基准股指最有可能的前景就包括估值下滑。

2、供需趋势也表明股市存在下跌风险。过去几周，市场情绪读数大幅转变。从3月底以来，投资者们购买了价值230亿美元的美股期货仓位，导致市场情绪指标骤增至32，这和去年冬季中期相比，看多情绪减少了。

3、企业回购代表着单一的庞大股票购买需求，但这种动力也可能在未来数月减退。多数公司的财报发布都在5月初结束了，这意味着策略性回购交易管制期也结束了，一些企业现在开始重启回购股票，这为市场提供了短期支撑。5月的回购量通常会占到全年回购总量的10%。然而，企业回购股票一般会在6月和7月减速，届时只有回购占比将降至7%左右，因为企业会在二季度财报季之前逐步进入新一轮回购静默期。

4、联邦基金利率期货当前显示，市场预计今年不加息或加息一次的概率为83%，经济学家预计今年会加息两次。接下来的两次FOMC会议中，耶伦将在美联储货币政策方向上引导市场。鉴于当前的期货市场定价，美联储鹰派色彩增加的可能性要高于鸽派。

5、现在已经休眠了的经济增长担忧可能在任何时候醒来，届时它将提供抛售催化剂。中国经济减速将导致投资者重新关注美国经济衰退前景。高盛经济数据US-MAP指数已经回落到负值，表明美国经济降温的风险有所强化。而英国6月23日的退欧公投可能为美国带来外溢性经济风险。

6、美国总统大选现在是我们每一个客户都会谈及的话题。随着这场角逐逐渐步入终点，大选风险似乎被市场低估了。历史经验证明，在一个典型的总统大选年，标普500指数依然会维持区间震荡，直到11月最后的大选日来临。但是，2016年的这次大选并非通常的剧情。即将召开的各党代表大会(共和党在7月18-21日、民主党在7月25-28日)几乎肯定会增加政治方面的不确定性，并令股市估值承压。

9条理由

突然之间市场风向转变，唱空市场成了分析家之间的主旋律。美国银行的分析师Subramanian更是给出9条理由解释为何看空夏季的美股市场。

以下是美国银行给出的9条具体理由，为何建议投资者在5月尽量抛售，并且远离美股市场：

1、已有市场的压力

市场上的收益率已经居于高位，再上涨的空间很小，市场转为熊市的可能性很大。



2、回购已过市场最高水平

公司近期创下近乎记录的回购比例，标准普尔500指数中65%的公司都采取了类似措施，市场未来几个月都会缺乏新的行情。



3、企业受益不佳

在组成标准普尔500指数的所有公司中，每股预期利润为负的公司所占比例达到了自2009年以来的最高。



4、美联储紧缩性政策

美联储中一直存在要求加息的声音。根据模型估计，美联储在9月加息的概率为34%，12月加息的概率达到了53%。



5、资本市场疲软的背景

从年初到现在，美国仅有12家公司宣布进行IPO，这一数字是自2009年以来的最低。IPO所得低于2009年的水平，并且是自2003年以来的最低值。



6、提高贷款标准

据最新消息，银行被曝将连续3个季度提高贷款标准。



7、原油行情疲软

尽管当前原油价格虽有反弹，但分析人士表示原油价格要彻底复苏还需时日。

市场预计，在第三季度，WTI原油价格将下跌至每桶39美元，而年底时候将上涨至每桶54美元。疲软的原油市场表现无法给美股市场带来好的表现。



8、美国大选的不确定性

截止到今年2月，美国政策的不确定性已经上升至2013年以来的最高水平。



随着大选候选人逐渐明朗，但究竟谁能入主白宫仍充满悬念。在一切尘埃落定之前，美股市场同样会受不确定性波及。



9、欧盟公投

在6月23日，英国将举行投票决意是否继续留在欧盟，最终结果对于市场的稳定性有重要影响。

美国银行的经济学家预计英国不会脱欧，但并不能排除意外因素的出现。如果英国退出欧盟，那么欧股将暴跌15%，而美股市场也难独善其身。