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当油价超过100美元的时候，许多不发达的欧佩克(OPEC)石油出口成员国决定利用高价的石油作为抵押从贷款公司获得现金这就像是公司的董事长使用昂贵的股票作为抵押发放贷款一样。为什么不是：即使石油价格下跌，他们也可以注入更多石油直到偿还本金。然而，一些石油出口国预测在短时间内石油将会面临急性下跌，这导致抵押品的价值下跌了70%，现在他们要还贷款则需要比以前多3倍的石油。
据路透社报道,在2014年到2015年石油危机的前几年：在油价较高时以石油贷款的贫穷产油国在现在油价低迷的时期必须拿出以前3倍的石油才能完成偿还计划。
因此，安哥拉，委内瑞拉，尼日利亚和伊拉克等国的财政状况已经受损，在这个过程中石油输出国组织内部产生了更多分歧。
尽管这些贫穷的欧佩克成员国是最大的输家，但是有一个国家是大赢家，这个国家向其他有需求的国家提供了数十亿美元无风险的石油抵押贷款。这个国家就是中国。同样，中国的这个做法已经被证明是足够聪明的，它不需要其他借款国偿还现金，而是允许他们以石油、铜和黄金等大宗商品偿还。
以安哥拉为例：非洲最大的石油生产国自2010年以来已经向中国借了250亿美元，仅去年12月就借了50亿美元，据路透社报道，安哥拉迫使其国有石油公司将今年几乎所有的石油产出用于偿还债务。
委内瑞拉：自2007年以来，通过石油贷款计划，中国已成为委内瑞拉最大的贷款者，中国先向委内瑞拉注入了500亿美元，然后向马杜罗政权注入资金以换取原油和燃料，其中包括去年9月50亿美元的交易。目前贷款的细节尚未公开，巴克莱银行的分析师估计，今年加拉加斯欠中国70亿美元需要支付近80万桶石油，在石油每桶价格100美元的时候，这个数量仅为23万桶。
国家石油公司的数据显示，石油输出国组织(OPEC)最小的成员国之一的厄瓜多尔，至少从中国和泰国公司借了80亿美元，然后在2009年到2015年之间以石油偿还。
包括尼日利亚、伊拉克、委内瑞拉等国家都从中国借钱，并承诺以石油偿还。
据路透计算，安哥拉、尼日利亚、伊拉克、委内瑞拉和库尔德斯坦需要偿还的债务总量在300亿美元到500亿美元之间。在油价高达每桶120美元的时候，偿还500亿美元仅需要100万桶石油，但当油价在40美元左右的时候，偿还500亿美元则需要超过300万桶石油。
这对那些负债的出口商来说是个坏消息，因为他们现在不仅需要以以前3倍的石油量来偿还贷款，他们几乎没有资金来支撑关键预算需求，当然也没有资金进行投资。
虽然贫穷的欧佩克产油国发现自己已经注入前所未有的石油数量来维持流动性，富有的欧佩克产油国已经理解了远离债务：据路透社报道，欧佩克的海湾阿拉伯成员过——沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和卡塔尔很少有与石油公司的合资企业，他们与中国没有预付款的交易，他们不需要借款。
因此，尽管沙特阿拉伯目睹来自石油销售的收入进入国库，但贫穷成员国的很大一部分的石油收入要弥补债务，没有多余资金投资于基础设施和领域的发展。因此，尼日利亚和委内瑞拉现在面临着生产的急剧下滑的困境，沙特阿拉伯正准备进一步加大供应，大量投资于新领域。
这种奇怪的动态趋势解释了两件事情：
首先，它解释了沙特抵制减产使得欧佩克作用消失。很简单，债务的缺乏意味着它能够使用资金发展并增强其石油市场的主导地位。与此同时，尼日利亚和委内瑞拉急需一个减少产量的协议，这个协议将推高油价，帮助他们投资于油田，并减少偿还债务所需要的石油量。
其次，或许更重要的是，它还解释了为什么中国突然发现自身有那么多的石油，中国目前已经放松了炼油厂的限制。更重要的是，它可能会改变中国进口飙升的整个动态倾向，因为路透社报道，中国充斥着石油的原因与需求激增无关，而是因为欧佩克出口商被迫将大量的石油出口到中国。
事实上，进口到中国的石油量很大，彭博社的文章中指出，油轮停泊在新加坡港口，中国只是无法处理所有的石油。
具有讽刺意味的是，彭博的报道混淆了因果关系，将中国石油的增加归因于不断飙升的需求，但实际上大部分都是出口商用以偿还中国的债务的石油。
报道中说明了独立炼油企业面临的挑战，这已经成为了在全球过剩背景下不断增长的需求的一个亮点。数据显示中国今年每天从海外进口100万桶原油，高于去年的62万桶。
进口的限制不行？中国可以免费获得数百万桶石油，这就是为什么中国将炼油厂的产出增加至前所未有的水平。
一年前中国的炼油厂还很依赖国有能源巨头的原油，在中国政府允许炼油厂直接购买海外原油之后，炼油厂正在推动原油购买。二月底，27家公司受到或申请的年度进口配额总计8950万吨，约合180万桶。
中国4月份的海外原油采购量攀升至每天796万桶(接近纪录水平)，而4月份运往青岛的数量上升至前所未有的水平。
而大部分的流量可能与当前中国购买并不相关，但是与前几年中国数百亿美元的贷款脱不了干系，现在以偿还形式的石油实际上是免费的石油。
接下来的问题是，无论中国是否现在购买石油，或仅仅是接收作为抵押贷款的石油，中国能处理多少原油？答案是，由于结构性瓶颈，中国正迅速达到其炼油产能：
基础设施没有石油发展速度快，进口存在放缓的风险，因为船舶缺乏存储容量。炼油利润降低意味着炼油厂可能不得不削减处理速率，这削弱了他们从海外获得石油的需求，而更高的燃油质量标准的实施可能会迫使炼油厂关闭。
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