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美联储推迟加息的官方理由之一就是2015年晚期和2016年第一季度的通胀率并未达标。实际上,由于能源价格持续疲软,在一定程度上拖累了CPI数据表现。
不过因祸得福的是,由于通胀率较低,美联储也没有理由宣布加息。而在去年年底美联储首次加息后,市场曾一度出现了恐慌性的暴跌。
然而,国际油价在经历暴跌后一年,能源价格开始逐渐回暖,这直接带动了CPI上涨。美联储中的鹰派人士开始蠢蠢欲动,市场加息预期上升。分析人士表示,通货膨胀率上涨破坏了美联储既定已有的货币政策。
油价上涨推高通胀率
正如美国银行曾指出的,油价复苏会带动CPI指数的上涨。如果这一猜测是正确的话,到今年年底,美国银行预计CPI将从当前的1.1%攀升至2.4%。
而这一数据只是美国银行的保守估计,如果油价上涨更为迅猛的话,CPI指数将高达3.5%。而这将严重刺激到美联储,并将以比市场预期更快的速度加息。
以下图表显示了在不同汽油批发价格下,CPI未来时期可能达到的水平。图表显示,在批发价达到每加仑2.06美元的时候,CPI指数将迅猛上涨,到2016年10月份的时候,CPI将涨至2.5%。而如果保持在0.88美元/加仑的水平,CPI指数几乎保持不变。
那么在2016年之后还将发生什么呢?美国银行表示,由于去年年底时候的汽油价格太低,预计在今年年底油价将会有一定幅度的反弹。受此影响,社会通胀率也会有一定幅度的拉升,但是到2017年后,涨幅会有所下降。
如果CPI飙涨的话,美联储能指望的就是通胀预期将上涨的更为缓慢。
通胀预期
一般来说,市场以美联储5年损益平衡通胀率来衡量通胀预期,当前这一数据处于1.5%的水平,而这一指标同汽油价格又存在某种程度的正相关。下图很好的展示了两者之间的关系。
但是最近美联储的一份报告显示,损益平衡通胀率和油价受同样一种因素影响,那就是对于全球经济活动的预期变化。因此,基于市场的通胀变化取决于整体需求变动。此外,盈亏平衡率也面临着许多不利因素,这就包括投资者对央行信用的怀疑。所以综合来说,通胀预期要比实际通胀上涨的更为缓慢。
这也就是说,即便通胀预期上涨较慢,在CPI达到2.4%的时候,耶伦也很难解释此时为何还拒绝加息,更不用说如果达到3.5%的水平。在短期来看,分析人士必须紧盯着燃气价格,在接下来的几个月,它对于美联储的货币政策的重要性甚至会超过中国。
汽油价格或使通胀飙至3.5% 高通胀将成美联储“绊马腿”!
珊瑚
2016-05-27 15:44
来源:【转载】
本文共815.5字 | 预计阅读: 3分钟
汇通财经讯——美联储推迟加息的官方理由之一就是2015年晚期和2016年第一季度的通胀率并未达标。由于能源价格持续疲软,在一定程度上拖累了CPI数据表现。但近期由于燃气价格不断飙涨,直接推动美国通胀率上扬。未来几个月,美联储将重点关注燃气价格的变化,并根据此来决定未来是否采取加息策略。
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