中国理财产品竟占GDP35% 违约风险正暗流涌动

汇通财经APP讯——

在中国价值超3.6万亿美元的理财产品市场中，发生违约连锁反应的风险正不断扩大。

中国的理财产品，传统上来说，吸纳个人资金然后转投公司债券、股票和衍生品，并且相互投资的情形也越来越多。专业机构表示，截止到去年，持仓规模可能至多膨胀至2.6万亿人民币(3960亿美元)。

这种情形使得中国开始担忧。首先，理财产品使得糟糕投资产生的效应能相互感染，让投资人对产品失去信心。这也同时意味着理財产品难以找到足够多的优质资产实现回报率。在普遍的亏损当中，交叉持有又使得更难判断哪类资产更易遭受冲击。2008年爆发的全球金融危机，部分由于此造成了市场恐慌。

今年这些问题已经变的更加严重，因为至少有10家公司的在岸证券违约了。上证综指已经下跌了20%，中国的经济还没有看到好转的迹象。

苏格兰皇家银行的负责人Hu表示，金融系统的流动性非常充裕，但是高收益资产很稀缺。所有的风险在过度拥挤的金融系统中累积下来。

清算中心的数据表明，截止去年12月末，银行间持有理财产品规模从1年前的4960亿人民币膨胀至3万亿人民币。根据测算，这些产品中多达85%是被其他产品购买。

分析人士朱夏莲(Charlene Chu)表示，当前中国正出现在同一个标的资产上有多个债务结构的现象，这如同美国当年发生的情形一样。

多数产品的期限不足6个月，有些甚至不足一个月。在政府的网站当中可以看到，最高的年收益率可达8%，一年期的利率仅为1.5%，典型的收益区间为3%—5%。

专业分析人士表示，当前银行间理财产品投资非常危险。经济基本面很危险，其他投资产品也很危险。

尽管个人产品并不披露标的资产，但是债券可以说是理财产品的最广泛形式。在公司债务当中，理财产品是最大的投资者。但是一波又一波的企业违约使得投资者胆战心惊。

信用观察的分析师Phan表示，他的担心是债券违约可能引发一些损失，这让投资者拿出资金购买产品变的更加谨慎。

一些理财产品已经发生了问题。在2012年的时候，许多投资者曾因私募公司违约而在华夏银行门前抗议。

首次失败

华夏银行门前出现的抗议在国内是首次，投资者认为银行方面也存在一定的责任。最后投资者虽得到一定的补偿，但是还是承担了不少损失。

尽管如此，大部分的理财产品还是盈利的。清算中心的数据显示，去年中国放款人从理财产品中获利1170亿人民币。

但是整个理财产品系统的稳定性未免存在高估，许多理财产品是由其他产品购买的。分析人士表示，一旦投资者停止购买产品，银行将爆发流动性危机。