【原油收盘】大事件前夕“微笑”反转，背地或暗藏杀机

汇通财经APP讯——美国NYMEX WTI原油7月期货周一(5月30日)上涨0.27美元，涨幅0.55%，报49.60美元/桶。美油本周高开后刷新日内高位49.72美元/桶，但此后至欧洲时段抹去日内涨幅，转而下跌至49.07美元/桶日低。随后油价经过低位盘整后，收复日内失地并涨至纽约时段停止交易前的49.60美元/桶。日内实现“U”型反转或“微笑”反转。由于欧佩克半年度能源大会临近，加上英国和美国假期，本日原油整体交投略显清淡，但后市或暗藏杀机。


(图1为美国NYMEX WTI 7月原油期货日内分时走势图)


(图2为英国ICE布伦特8月原油期货价格最近半年来日线收盘时的走势图)

与此同时，ICE布伦特7月原油期货价格周一收涨0.44美元，涨幅0.89%，报49.76美元/桶；布伦特8月期货收涨0.41美元，涨幅0.82%，报50.36美元/桶。本日布油主力合约从7月转至8月，7月合约将于5月31日完成到期交割。

周一，原油期货价格整体波动不大，因投资者正在等待周四欧佩克举行的半年度能源大会。市场希望借此寻找关于原油供求关系的最新线索。另外，英国春节银行假日以及美国阵亡将士纪念日假期放假也是成交量低迷的原因。

近两年来，原油市场持续供应过剩的问题使得油价自100美元/桶的上方一路下跌至30美元/桶逾12年来最低价位。油价的崩溃反而鼓励了包括欧佩克成员国与非成员国在内的全球主要产油国加大了石油产出，因为没有人愿意在价格低迷之际丢失自己的市场份额。出于上述“囚徒困境”，全球原油市场直到现在仍保持着供应大于需求的状态，价格受压。

但是，由于最近几周诸如加拿大和非洲等多地原油产出意外中断的影响，合计大约为350万桶/日的供应量受阻，推动了油价在上周四涨超了50美元/桶，这是近半年来油价首此运行在该整数心理大关之上。

其实，自2008年以来，全球原油供应意外中断的情况时有发生。虽然2008年下半年原油产量增意外中断多逾200万桶/日，但2008年至2010年间平均意外中断量只有50万桶/日左右。到了2011年至2013年，全球原油意外供应中断大约为200万桶/日。而在2014年至2015年平均供应中断300万桶/日左右，但这却未能阻止油价在这一过程中暴跌。最近几周，全球原油意外供应中断则刷新纪录高位至350万桶/日左右，这其中属于欧佩克国家的占了近2/3或约240万桶/日。


(图3左侧为自2008年以来全球原油因意外使得原油供给中断产量变化情况，其中绿色柱状图为欧佩克国家意外中断的原油供应数量，黄色柱状图为非欧佩克国家意外中断的原油供应数量，图右侧为美油年内价格走势)

现如今，有迹象显示出，原油供应意外中断的就情况即将结束。加拿大Suncor能源公司上周日表示，已经将其生产计划重启。不过尼日利亚的情况依然严峻。根据最新的报道，激进组织尼日尔三角洲复仇者表示，他们已经炸毁了一个关键的产油设施以及出口终端。受此影响，尼日利亚的原油产量已经降至了2009年以来的最低水平。

除此之外，由于削减了勘探预算，美国和中国的原油产量同样有所下降。高盛在一份报告中写到，假设美国石油钻井数量维持在目前水平，那么美国原油产量将在2015年第四季度至2016年第四季度间以平均75万桶/日的速度减少。另外，数据显示，中国原油产量在4月份同比减少了5.6%，刷新了3年来的最低水平。

上周五，美国油服公司贝克休斯公布的最新数据显示，截止至5月27日当周，美国石油钻井数量下降了2口至316口，再度刷新了2009年10月以来的最低水平。在过去的10周里，有9周出现了减少的情况。从2013年至今的历史情况来看，一般说来，油价走势领先美国石油钻井数量变化3个月有的时间。考虑到油价自年内最低位已经上涨了几乎100%，重启钻井或许将会是有利可图的。


(图4为美国活跃石油钻井数量与油价走势对比，有图可见油价走势或领先于钻井数量3个月)


(图5为美国主要页岩油产地钻探成本，基本处于50-60美元/桶之间)

不过，随着全球原油产量日益减少，来自中国和印度强劲的原油需求预计可以缓解市场关于供应过剩的部分担忧。研究机构BMI预计，中国2016年汽油消费量将同比增长6%，因受到汽车保有量强劲增长的支撑。与此同时，国际能源署(IEA)表示，印度将会是石油消费“明星”。印度的石油需求在今年第一季度比去年同期高出了40万桶/日，占到全球原油需求增幅的30%。


(图6为IEA预测的中国和印度石油需求增长变化)

尽管如此，市场依然怀疑究竟需要多长时间才能使得原油供需重新恢复平衡的状态，尤其是在诸如伊朗、伊拉克和科威特这些欧佩克主要产油国们还在加紧增加原油产出的时候。

澳新银行表示，在未来的几天内，所有的目光就将头像周四在维也纳举行的欧佩克能源大会上。目前，大部分分析师预计该组织的产量不会发生改变。WTRG Economics的能源经济师James L. Williams称，截至目前，普遍认为不会发生什么，仍将执行相同的政策，即为争取市场份额，想生产多少就生产多少。Williams预计会议前油价将走势震荡。

同样在周四，投资者还将会密切关注美国能源信息署(EIA)和石油协会(API)公布的原油库存数据。本周这两个数据因美国周一阵亡将士纪念日从周三推迟至周四发布。该假日传统上被看成是美国夏季开车季节的开始。另外，本周三将公布中国制造业PMI数据，或能估计出全球第二大能源消费国的需求前景如何。